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爱尔眼科研究报告:海通证券-爱尔眼科-300015-设立美国全资子公司,国际化外延进程有望加速,对股价形成利好-161201

股票名称: 爱尔眼科 股票代码: 300015分享时间:2016-12-01 15:13:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 余文心
研报出处: 海通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 331 KB 分享者: nan****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2016  年11  月30  日晚,公司发布公告拟以自有资金5000  万美元,在美国投资设立全资子公司,同时拟投资3.9  亿元设立湖南亮视交银眼科医疗合伙企业,基金总规模不超过20  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        国际化进程加速,全球布局医疗资源,对股价形成利好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司拟出资5000  万美元在美国设立全资子公司,设立子公司的目的为:“开发、利用和整合美国优质医疗资源”。我们认为,公司此次设立美国子公司,标志着公司大概率将在美国通过收购方式拓展医疗服务业务,一方面通过收购可以增厚公司业绩,另一方面通过切入美国成熟的医疗市场也能够充分利用中美两国差异,取长补短,提升公司管理运营的质量与效率,对股价形成利好。
        拟投资3.9  医院设立湖南粮食交银眼科医疗合伙企业,国内医院数量继续维持高速扩张态势。公司近两年医院数量呈现高增长态势,我们预计2017  年将做到体内加体外200  家门店规模,较2015  年的100  家医院在数量上实现翻倍。此次公司设立的亮视交银并购基金是公司设立的第6  支并购基金,算上该基金公司目前体外并购基金规模已经达到162  亿元。我们认为,公司此次设立并购基金是公司在国内眼科市场高速扩张战略的自然延伸,有利于公司迅速抢占国内市场,保障公司长期业绩高增长。
        盈利预测与投资建议:我们预计公司2016-2018  年净利润分别为5.65、7.63、10.15  亿元,同比增31.90%、35.08%、33.07%,对应EPS  分别为0.56、0.76、1.01  元/股,考虑可比公司16  年估值以及公司在眼科连锁医院中的龙头地位溢价,我们给予公司17  年55  倍PE,目标价42.00  元/股,维持“买入”评级。
        风险提示:医疗事故的风险。
        

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