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金螳螂研究报告:招商证券-金螳螂-002081-公司点评报告:首单PPP框架协议签订,开启新业务模式-161130

股票名称: 金螳螂 股票代码: 002081分享时间:2016-12-01 15:06:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢平
研报出处: 招商证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 770 KB 分享者: fan****li 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司全资子公司苏州金螳螂园林绿化景观有限公司与贵州省镇宁县人民政府签署了《贵州省镇宁县特色旅游项目合作框架协议》,共同努力加速推进镇宁县旅游小镇和美丽乡村项目的建设进程,项目总投资额约为36  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        1、签署旅游+PPP  框架协议,开启一片新天地
        此次框架协议合作项目整体将采用PPP  合作模式,项目包括:1)黄果树·楠木谷国际旅游度假村项目;2)五星级酒店项目;3)沪昆高速、镇丁高速和镇丁快速路绿化带建设项目;4)双龙山街道大寨村美丽乡村升级改造项目;5)双龙山特色小镇项目;6)龙井村美丽乡村升级改造项目,项目总投资额达36  亿元,约占公司2015  年营收19%,体量较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        此次框架协议签订对于公司具有较大的意义:1)这是公司在PPP  领域取得的实质性突破,具有里程碑式的含义,有利于后续拓展新的业务模式,从而打造新的增长点。而且,此次合作具有一定的示范效应,有利于在其他区域及领域进行业务复制;2)此次合作主要为文化旅游项目,可以为公司未来进一步拓展文化旅游产业提供经验和借鉴,并有利于提高公司在文化旅游产业的品牌形象;3)协议体量较大,后期订单签订以及落地有助于提升公司业绩,促进公司的业务发展。
        2、金螳螂家稳步推进,期待明年放量
        互联网家装方面,公司线上线下同时发力,线上入驻天猫、京东,自建微信平台、官网、APP  等线上营销渠道;线下门店加强服务及施工质量管理,提升订单签约率。根据金螳螂家官网数据显示,目前公司已经开业的线下直营店达到了64  个,主要分布在华东区域,并在全国其他区域也有所布局,覆盖一、二线主要城市和省会城市。从目前来看,金螳螂家直营店开店数已超全年目标,我们认为凭借公司前期积累的家装经验、超强的管理能力以及执行力,金螳螂家明年有望超预期。
        3、品宅业务进展顺利,海外业务有望实现增长
        公司品宅业务推进顺利,已获得一定的订单,区域主要分布于一线等城市,毛利率较高,未来有望成为公司业绩新的助力。此外,海外业务也是一大亮点,公司转变原来思路,更加积极主动拥抱海外市场,跟随国家“一带一路”战略走出去,引入有经验团队,提升海外订单的同时,进一步降低海外业务风险。
        4、传统主业回暖,金螳螂家期待放量,维持“强烈推荐-A”评级
        受益前期房地产投资回暖,公司传统主业改善明显;金螳螂家准备布局充分,业务稳步推进,明年期待放量。预计16、17  年EPS  为0.67、0.77  元,PE  为16.8、14.7  倍,维持“强烈推荐-A”评级。
        5、风险提示:宏观经济持续下滑,转型效果不及预期,回款风险    

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