近期资金面紧张怎么看？
        大型商业银行可供资金11  月存在缺口，且资金供给意愿较低，因而商业银行角度的资金供给相对紧张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在此情况下，央行11  月MLF  净投放量虽然处于高点，但主要还是用于对冲外汇占款的不断下降；而且目前时点应该重点关注央行公开市场操作的利率，从MLF  资金投放利率和逆回购加权利率来看，11  月央行资金投放利率都在持续攀升；从这一角度出发，可以说是央行拧紧了水龙头，资金面异常紧张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        12  月资金面怎么看？
        12  月份商业银行新增资金虽然有所宽松，但仍需看“央妈脸色”：央行目前货币政策重心是去杠杆、抑制资产泡沫；同时，考虑参考OT  操作经验，央行在人民币贬值压力下，有持续的“锁短放长”需求。在此情况下，资金面在利率走廊框架下乐观估计也就是紧平衡。
        对现券市场可能有何影响？
        7D  回购加权利率常态化偏离2.25%的情况下，央行也并未明确出手维护，市场对资金面的预期开始扭转。资金利率预期的扭转对中短期限现券产生直接压力，并传导至长期限债券，在对债市整体形成调整压力的同时也促使曲线平坦化。
        此外资金面紧张可能引发连锁反应，带来金融机构集体去杠杆的效果。流动性较好的品种往往第一时间受冲击，如果形成了负反馈，则这一过程可能会延续一段时间。
        投资交易如何操作？
        历史统计来看短期可能有博回调机会，但空间可能不大。围绕资金面可能持续紧平衡、曲线形态平坦化的假设可以围绕互换利率期限利差、金融债-国债利差、活跃券-非活跃券利差构建交易组合，或者对现券持仓进行一定的替代操作。在CTD  券切换为10Y  现券的当口做多基差组合也可能提供较好的风险收益比。
        风险提示：央行货币政策操作；市场情绪的边际变化