周三，镍价下行整理，1701  合约收盘价较前一交易日结算价跌  5.76%或收  89870  元/吨，主力持仓完成向  1705  合约迁移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止沪市收盘，沪伦比值  8.18，低于前值  8.22，表明沪市跌幅大与伦敦市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，上期所镍期货库存  98249  吨，较昨日减少  23  吨。
        持仓排名显示，1701  与  1705  合约合计前  20  名多头席位减仓  279  手，前  20  名空头席位减仓  7730  手，资金继续流出。从持仓结构看，多头席位增减互现，空头席位普遍减仓，与昨日类似，暗示多头势力仍有支撑。多头席位中，广发、方正增仓量最大，分别增加  1773/1089  手；空头席位中，仅大越、东证小幅增仓，分别增加  343/520  手。
        现货市场，金川镍板出厂价  91000  元/吨（-3500），金川镍较无锡  1612  合约升水300-400  元/吨成交（+50），俄镍转为  0  至升水  100  元/吨成交（+50），午后部分贸易商或上调升水出货，下游观望为主。外贸方面，金川镍进口盈利  1100  元左右（+620），俄镍进口盈利  1100  元左右（+670），上海保税库俄镍报盘升水  150  元/吨（+0）附近，询盘价差甚远，市场维持观望情绪。
        SMM  报价显示，高镍矿（1.8-1.9%）现货报价  470-500  元/吨，低镍矿（0.9-1.0%）170-200  元/吨，均价分别较上一交易日上涨  10、0  元/吨；高镍铁自提价  995-1005  元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁  2900-2950  元/吨，均价较上一交易持平。无锡市场  2.0mm、304/2B  太钢（卷）16450  元/吨（+0）。
        消息面，有机构认为，获利资金了结离场是金属价格快速下行原因。澳新银行报告中表示：“工业金属价格下跌，因有迹象显示中国将继续采取措施限制期货市场的投机行为，促使投资者结清仓位。”此外，德银分析师表示，今天我们看到一些避险情绪，在金属价格大幅上涨后看到一些获利回吐。
        宏观面，美国三季度  GDP  上修至  3.2%，创两年新高，为  12  月加息再添砝码。其中，美国个人消费与政府支持回升，叠加出口回暖，为经济复苏提供持续动力。晚间，11月  ADP  就业数据公布，预期好于前值，或再度推升美指向上。
        综合来看，月末流动性紧张，市场情绪相对悲观，叠加基本面支撑减弱，投机资金纷纷了结离场，促使镍价大幅回落修正。目前，钢价弱势盘整，成本端向下游的传导受到抑制，短线镍价或维持偏弱整理，关注  9  万附近支撑。考虑到镍矿供应季节性减弱持续提振，中线镍价或重返反弹走势。建议投资者关注下方买入机会。