铜市观点及操作建议  
        中期逻辑：智利国家铜业公司  2017  年对中国市场实际达成升水在  72  美元/吨，2017  年中国仍然有  60  万吨产能落地，铜精炼企业的竞争直接展开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过，由于铜精矿供应已经受限，加工费下降已经体现，因此尽管精炼产能扩大，但是精炼铜产量则受到精矿供应的限制，因此中期铜价格筑底预期明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        短期逻辑：上周，精炼铜进口维持小幅亏损。海关后续数据显示，10  月精炼铜净进口环比大幅度减少。在中国的铜供应格局中，精炼铜进口、精炼铜产量和废铜进口量，10  月总供应量仅仅  114  万吨，较  9  月份  124  万吨减少  10  万吨。并且从减少的份额来看，主要是精炼铜和废铜，而减少的原因我们主要归于融资进口承受亏损能力下降。并且  10  月总供应数据再度确认了铜价格的行情主要是供应引发。
        日内走势：沪期铜主力合约  1702  日内收盘在  46100  元/吨，最低价格  45110  元/吨，最高价格  46870  元/吨。夜盘收涨  2.14%。
        11  月  30  日及夜盘，沪铜总体上先抑后扬，整体以震荡为主，期货回调之后，现货市场成交好转，现货贴水较昨日小幅收窄。近月合约对远月的贴水继续维持在百元附近。
        从库存数据来看，上期所仓单和  COMEX  库存继续回升，主要是由于套保结构所致，现货短期供应的弹性依然存在。
        但是  LME  库存则消费降低，暗示当前供应弹性是有限的，不足以充足所有的市场。
        保税区升水进一步的下降，或主要是由于中国进口难以回升所致，一方面是自身精炼铜产量还在继续放大，另外一方面长协贸易签订升水谨慎。
        但是，这种情况比较令人忧虑，如果进口不能提升，国内铜供应的弹性太小，当前下游利润由于此前订单完成，因此比较薄，原料采购不积极。而  2016  年春节主要在  1  月份，相对往年提前，目前铜现货市场供应的弹性不是很大，如果下游在春节前集中备货以应对节后终端订单的话，铜现货市场恐怕又要出现紧张的局面。
        并且石油输出国组织(欧佩克)11  月  30  日在维也纳会议上决定将原油日产量减少120  万桶。这是该组织  2008  年以来首次决定减产。能源成本上升似乎是无法避免的了，这对于国外精炼铜最终成本是较强的支撑。
        综合情况来看，由于供应弹性释放的速度较慢，因此预估铜价格可能保持在高位以给予国外铜生产商较高的利润，目前的弹性无法应对可能的需求以及投机盘的虎视眈眈，铜价格以偏强运行为主。
        另外，由于  2018  年开始，几乎没有新的铜矿供应力量，铜大方向上是以寻找买入机会为主。