我們近期與騰訊管理層進行了一次訪談，公司在遊戲、廣告、支付、內容相關業務的最新戰略以及在AI  等新技術方面的佈局進行了進一步解讀。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】手遊推廣策略略有調整，以提升用戶黏性和付費比例來延長遊戲生命週期，3  季度騰訊手遊收入占中國市場的36%的比例，仍看好騰訊手遊長期表現。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）效果廣告中，朋友圈廣告收入快速增長，主要是由於開放自助競價平臺吸引大量中小長尾廣告主，廣告門檻的降低和覆蓋範圍的擴大快速的推動了微信朋友圈廣告收入的增長，另外效果廣告在精准性和曝光率方面的優勢將推動廣告主對效果廣告形式的需求越來越大。支付相關收入增速快，主要受來自商戶的收入提升所推動，市場佔有率已從年初的19%到今年年末升至38%，支付業務目前保持運營利潤盈虧平衡。另外，公司在音樂、體育等內容相關業務均將繼續投入，小程序是微信平臺的創新。騰訊內部有多個團隊都在關注AI、VR  等新技術的發展，但還處在相對早期的階段，對公司整體利潤不會有太大的影響。基於2017  年35x  PE，維持目標價232  港元，維持買入評級。騰訊現價對應2016E/17E  PE  為35x/29x，相比阿裡、百度2016E/17E的31x/26x  及34x/30x  PE。
        在深港通的新增合資格股票買賣名單中，粵豐環保（1381.HK；買入）是我們在香港環保行業方面的首推股，我們認為公司在不久將來應有更佳的增長前景。自今年以來，粵豐環保一直是我們首推的固體廢物處理公司，理由是公司在項目執行方面具有良好的往績記錄，在項目計劃方面亦擁有較高的可預見程度。與中國天楹（000035.CH；未評級）和啟迪桑德環境資源（000826.CH；未評級）等深股同業相比，粵豐環保的估值仍然不高。就深股環保公司方面，我們推薦碧水源（300070.CH），公司的淨利潤增長強勁（2015-18E  複合年增長率達33%），受益於公司在膜技術方面的領先地位及從國家開發銀行取得的資金支持。與此同時，我們在A-H  股折讓方面推薦東江環保（895.HK；未評級）。