公司是我国国产中间件龙头企业：公司创立于1992  年，是国内中间件领  域的开拓者和领导者，国家级高新技术企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益于国家在信息化建设工作指导意见中明确提出的“安全”、“可控”、“自主”的政策要求，公司迎来国  产化替代的収展良机。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据计世资讯数据，公司以9.7%的市场仹额位列我国中间件市场第三，排名在公司之前的两家厂商是IBM  和Oracle，市场占有率分别为34.7%、27.9%。IBM  和Oracle  的市场仹额合计约是公司的6.5  倍。公司作为我国国产中间件龙头企业，未来可替代的市场空间很大。我们认为，在国产化替代政策驱动下，公司将能够在市场竞争中获得更大市场仹额，未来有望实现跨越式収展。
        紧跟政策风向，进军信息安全领域：当前，信息安全已上升为我国国家战略，国家对信息安全的重视程度空前提高。我国信息安全行业当前处于高景气度，行业市场觃模迅速增长。根据赛迪顾问数据，2016  年，我国信息安全行业市场觃模将达到341.72  亿元，同比增长  23.5%，2011-2018年间年均复合增长率为  21.6%。2016  年5  月，公司成功收购微智信业，由此进入信息安全市场。目前，微智信业的网络安全产品在三大电信运营商、广电、政府等客户中得到广泛应用，在全国近30  个省完成200  多个项目的实施，拥有良好的市场知名度。收购微智信业，公司可利用其在大数据信息安全领域的领导地位、经验和竞争优势，抓住国家信息安全战略带来的历史性市场机遇，拓展信息安全业务成为公司未来业绩增长的新动力。2015-2017  年，微智信业承诺完成的扣非归母净利润分别为4150  万、5400  万、7000  万，微智信业承诺净利润的达成将显著增厚公司业绩。
        创新应用领域布局持续深化：公司自上市以来，外延频频収力，连续收购了惠捷朗、数字天堂等子公司。收购惠捷朗，补充了公司在移动终端数据采集以及网络优化业务的技术储备；数字天堂的加盟进一步增强了公司在移动云联网等新一代信息技术领域的综合实力，有助于提升公司的市场竞
        争力。此外，公司还充分利用自身技术积累，打造地斱经济运行大数据平台，通过不断采集分散在不同政府部门的经济运行数据，以及电商、物流等社会化数据，从宏观、中观、微观三个层面对地斱政府经济运行的相关指标进行实时动态监测和预警，为区域经济的可持续収展提供分析决策支撑和全斱位管理服务。
        盈利预测与投资建议：我们预计公司  2016-2018  年的  EPS  分别为0.94  元、1.20  元、1.51  元，对应11  月30  日收盘价的PE  分别约为92、72、57  倍。作为我国国产中间件龙头企业，受益于国家在信息化建设工作的指导意见中明确提出的“安全”、“可控”、“自主”的政策要求，公司迎来国产化替代的収展良机。公司通过收购微智信业切入信息安全市场。在国家信息安全战略的推动下，凭借微智信业在大数据信息安全领域的领导地位、经验和竞争优势，信息安全业务将成为公司未来业绩增长的新动力。公司持续深化创新应用布局，拓展网络优化、移动云联网、大数据等创新业务，为公司未来収展培育新的业绩增长点。我们看好公司的未来収展，首次覆盖，给予“推荐”评级。
        风险提示1：中间件国产化替代进度不达预期；信息安全业务収展不达预期；创新应用业务収展不达预期。