【投资要点】
        “严监管”趋势可能延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风控、合规监管逐步升级，预计2017年高压监管的态势延续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，在资本市场基本运行规则完善，风险可控的环境下，A  股市场国际化或进一步深入。
        深港通将正式开通，利好券商板块。短期看，利好经纪业务板块；长远看，有利于提升中国资本市场的活跃度和市场化水平，有利于刺激国内券商提升综合竞争力和发展基于香港市场的海外业务。
        交投活跃，结构性机会增多，基本面有望改善。券商股为具有高贝塔属性，行情回暖、交投活跃将从业绩与估值两方面同时发力提升股价。IPO  审批加快，定增和债券发行有望维持高位，2017  年投行业务有望拉动业绩上涨。证券行业去杠杆趋势鲜明，不断充实净资产，为2017  年业务扩张蓄力；收入结构优化，各板块发力提供业绩支撑。
        【2017  年证券行业经营业绩预测】
        基本面改善明显：预计营业收入同比上涨14%，净利润同比上涨15%。交易量有望同比上涨，佣金率下降趋势放缓；  投行业务或继续蓬勃发展，成为2017  年重要业绩拉动板块；资本中介业务2017  年稳步发展；资管业务战略地位增强，规模稳步扩大；自营规模预计高位增长，投资收益率同比改善。
        【投资建议】
        估值方面，券商板块仍处历史估值中枢位置，板块市净率2.19x/市盈率21.9x，存在估值提升空间。
        建议关注国金证券（定增推进中，增强资本实力，扩张业务规模），长江证券（新理益集团晋级第一大股东，股东结构优化，混合所有制开启资源协同新篇章）、华泰证券（经纪业务龙头，互联网战略标杆，收购AssetMark  深化财富管理转型）。
        【风险提示】
        1、市场大幅下跌风险；2、货币政策收紧风险；3、监管政策风险。