◆事件：
　　公司发布项目中标公告，中标“包头博发稀有新能源科技有限公司新型电石法乙炔化工80万吨/年聚乙烯多联产示范项目（一期工程）一标段”，总金额约为40亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预热炉系统工艺包价格为8000万元，电石炉工艺包价格为6000万元，EPC总承包费用约为38.6亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　◆点评：
　　项目可采用当地丰富的长焰煤和石灰石原料生产电石中间产品，继而以电石为原料生产乙炔、聚乙烯，同时副产LNG、焦油、丁烯聚烯烃等产品。一期工程建设总规模为年产120万吨电石(中间产品)、40万吨聚乙烯。
　　包头项目9月7日通过市发改委节能评审，11月1日环评报告获市环保局批复。年底拟完成场地平整和初步设计，如项目进展顺利2017年可确认约60%工程收入。截止三季报，公司乌海、胜沃电石改造及下游聚乙烯等项目EPC工程尚未确认收入约为69亿元，目前项目进展顺利，我们认为公司2017年业绩有保障。
　　公司“蓄热式电石生产新工艺”通过工信部国家级科技成果鉴定，有利于更大规模化推广应用，神雾环保在电石类改造工程具备技术及成本优势，兼顾节能环保，同时可借助集团资源优势获取订单。
　　公司目前在金昌、武威、朔州及荆州等地开展乙炔法煤化工产业链项目，已签订框架协议或正在推进前期工作，单体项目体量均较大，总计逾400亿，后续进展值得期待。
　　◆盈利预测与投资评级
　　考虑到公司专有技术蓄热式电石生产新工艺已得到验证，公司未来将不断斩获新订单，并完善乙炔法煤化工产业链。预计公司16-18年EPS分别为0.74、1.23、1.90元，对应PE为34、21、13倍。考虑到未来几年公司业绩保持高速增长，给予17年23倍PE，对应目标价28.29元，维持“增持”评级。
　　◆风险提示：
　　下游聚乙烯项目拓展及推进进度不及预期。