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研究报告:西南证券--港股研究--两地主要股指相关性将显著提升-070208

股票名称: 股票代码: 分享时间:2007-02-08 16:18:13
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 周兴政
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 172 KB 分享者: gao****07 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  按照预期,工商银行和中国人寿将晋身为恒生指数的成分股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】至此,已有4 只A+H 股份成为恒生指数的成分股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来一段时间内,4 只股份的H 股于恒生指数中的权重最高将达到15%左右,而这4 只股份的A 股目前在上证指数中的比重则高达45.8%之多,这种情况使得恒生指数和上证指数之间的联动性显著增加。
  不过,即便恒生指数中有超过半数权重的中资股份均实现了内地上市,在市场分割和外汇管制的条件下,恒生指数和上证指数也将表现出相当程度的差异化。原因除了香港本地股份依然在恒生指数中占据相当大的市值权重之外,还在于同一家公司两种股份之间价格的差异。而且,香港市场对A+H 股份只计算其H 股部分的市值,这也会令一些大型企业在指数中的影响力显著降低.
  最近一段时间以来,A 股市场和H 股市场的联动效应愈加明显。相关影响甚至延伸至整个香港股市。从一定程度而言,恒生指数和上证综合指数之间在一定的情况下出现一些同向涨跌的现象并不难以理解。因为近年来和内地上市公司具有同样宏观经济环境的香港中资股份,在恒生指数中的市值比重明显增加;中移动更是在相当长一段时间内,主导着恒生指数的表现。不过,同样的情况也能解释恒生指数和上证综合指数之间的差异表现。原因是中移动等股份并未在内地A 股市场上市,这使得上证指数和恒生指数之间缺乏直接的变动传导媒介。

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