结构性调整压力加大
滕印、曾宪钊、荣波
市场展望：银行板块的冲高回落引发了昨日股指的大幅震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其一，虽然经过连续的上涨，但银行板块估值仅为16.83倍，相比沪深300指数（TTM）27.42倍的市盈率具有估值优势，在宏观经济恢复的背景下，游资和新发基金仍在向银行等权重蓝筹集中；其二，市场传闻存款准备金率可能降低，但目前货币环境下，其可行性还有待进一步观察。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
我们注意到，流动性宽松的格局仍然存在。首先，央行最新调查显示，北京居民对第三季度的通胀预期有所增强，认为投资“股票或基金”最合算的居民占比仍然最大，比例为16.3%。数据显示，在通胀预期下，银行存款活期化现象明显，依然支撑市场风险溢价的收窄；其次，最近月度外汇占款增量达到2425亿元，快速上升，显示在人民币升值和中国经济率先恢复的预期下，境外投资机构开始重视人民币资产配置，在欧美经济企稳后，国际资金有进一步增配人民币资产的可能。
值得注意的是，近期股指在银行股带动下有加速上行之势，表明市场各方对通胀预期下银行、地产的分歧正在减小，从行为金融学角度分析，当板块机会得到市场绝大多数投资者认同并大幅上涨后，其后续上升动力需要有个再积聚的过程，如果没有新的热点转换，市场在继续上冲并消耗掉在权重股上的做多动能后，可能面临新的压力。
万马电缆拟7月2日发行不超过5000万股，股票代码为002276，发行前每股净资产为2.57元。募集资金将用于交联聚乙烯环保电缆投资项目和电力电缆研发中心建设项目，这些项目投资总额为34250万元，成为IPO重启后的第二单，相关行业板块有望受到短期关注。
总体看，充裕的流动性和宏观经济好转的数据，有利于股指保持在上升通道内运行，但如果权重蓝筹继续快速上冲并引发股指放量突破上升通道上轨，股指大幅震荡的可能增大，同时，市场结构性调整压力进一步加大。