债券概况：本期国债为固定利率发行，期限为7年，6月24日招标，6月25日开始发行并计息，最后缴款日6月29日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】招标方式采用混合式招标，标的为利率，计划发行面值总额280亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
发行环境——IPO重启不改短期资金面充裕状况：上周全国性商业银行包括回购和同业拆借在内的净拆出资金回升至8493亿，较上周大幅减少1800亿，IPO重启引发资金分流预期，是上周资金利率全线上行的主要原因，由于新股申购制度已进行改革，IPO对货币市场利率的实质推动作用尚待观察。从实际流动性状况看货币市场依然充裕，我们认为短期资金利率波动不会改变目前资金面相对充裕的状况，我们认为本期国债的发行环境将会相对平稳。
供需分析——供给冲击有限，银行保险有配置需求：财政部公布的09年关键期限国债发行计划中，7年期国债共发行6期约1500亿，仅较08年增加2期约500亿，供给冲击相对有限。从需求来看，从历史上7年期国债认购倍数均值为2，最近的7年期09国债06认购倍数为1.81，作为中长期品种，我们认为银行和保险有相应的配置性需求。
定价区间——2.7%～2.75%，边际2.8%：银行间债券市场7年期国债合理的收益率水平在2.75%～2.8%之间，二级市场成交比较活跃、剩余期限接近7年的09国债06最新收盘收益率为2.7301%，双边报价买入卖出收益率均值为2.79%；按目前政策性金融债隐含的19%的税率计算，7年期政策性金融债的税后收益率为2.71%。因此，目前7年期国债收益率已具备一定优势。