投资要点：
􀂾  30%的增长速度较为适合。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前公司发展的主要动力来自于射频器件依靠低成本优势做大规模，提高全球市场占有率；同时适当扩展产品线，发展技术上关联度强的塔顶放大器和数字微波产品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司发展战略稳健，接单时较多考虑盈利因素，并不一味压价追求市场占有率，我们判断30%是公司未来几年比较合适的增长速度，更高的增速现实性不大。
􀂾  3G的影响取决于客户接单情况。公司为3G做配套已经有好几年，国内3G大规模投资对公司的影响取决于公司主要客户华为、诺西等的接单情况。从三大运营商招标情况来看，华为在TD和C网的份额快速上升，同时华为在全球的扩张步伐也在加快。华为目前从关联公司安捷信的采购有所降低，凡谷将从华为的发展中充分受益。
􀂾  客户和产品开拓尚需观察。公司近年大力推进客户结构多元化，降低对华为的依赖程度。公司在诺西、爱立信采购中的份额有提升的空间，但全球通信设备的龙头爱立信本土化较为成功，其采购战略倾向于自身在国内的关联公司，外协加工一般是OEM的形式，凡谷能否大幅提高在爱立信的市场占有率尚需观察。微波产品国外市场空间巨大，但发展已经成熟，竞争非常激烈，公司目前还处于样品交换阶段，能否成功切入微波市场不确定性较大。