推动因素
1)  09  年下半年预期盈利环比增长持续强劲以及市场预期可能向上修正（我们对该行2009  年、2010  年和2011  年净利润的预测较万得市场预测分别高7%、20%和19%）；2)  我们认为，2009  年信贷质量相对稳定的趋势可能会缓解投资者对其资产质量的担忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
估值
基于3.13  倍的2010  年预期市净率（根据CAMELOT  模型计算的计入全面增长因素的市净率4.15  倍与剔除增长因素的市净率2.11  倍的中点），  我们将该股的12个月目标价格从人民币13.86  元上调至25.0  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在我们看来，浦发银行2010  年预期市盈率和6  倍的股价/拨备前营业利润具有吸引力。我们将该股2009  年、2010  年和2011  年的每股盈利预测分别上调了3%、9%和13%，至人民币1.65元、2.06  元和2.68  元。
主要风险
主要风险包括中国/全球经济下滑较预期更为严重、盈利不及预期以及资产质量差于预期（尤其是其比重较高的制造业贷款，占2008  年总贷款的比例为25%）。