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片仔癀研究报告:中信金通-片仔癀-600436-关注经营面发生的积极变化-090623

股票名称: 片仔癀 股票代码: 600436分享时间:2009-06-23 14:54:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 石正华
研报出处: 中信金通 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 204 KB 分享者: ko****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一、公司基本情况
1、绝对垄断的中药品牌优势:公司独家生产的传统名贵中成药片仔癀,其处方、工艺均被国家中医药管理局和国家保密局列为国家绝密,为国家中药一级保护品种,片仔癀系列药品被国家质量监督检验检疫总局认定为原产地标记保护产品,片仔癀连续多年居全国中成药单项产品出口创汇前列。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年,公司“片仔癀二次开发”项目获得国家科技支撑计划课题专项资金863  万元,继续开展片仔癀作为肿瘤辅助用药新适应症的申报落实;作为缺血性脑中风用药的药效研究。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司目前生产和销售药品近40  种,具有自主知识产权的国家级三类新药金糖宁于08  年3  月获生产批文,08  年“金糖宁胶囊的开发”项目列入国家火炬计划项目。
2、自主定价权:片仔癀是唯一价格不受政府限制的药品,可以通过提价来确保产品高毛利率(08  年片仔癀系列达75.72%,同比增3.02%)。自08  年3  月11  日起片仔癀出口价格每粒上调4  美元,预计年利润可增长8%,公司今后将根据主要原料状况及人民币汇率情况相应调整产品价格。
3、虽然公司产品和品牌都是大家公认的,但是经营上过去几年起色不大。主要是两方面原因:国企机制----动力不足,产品“全线作战”----效果不理想。
公司原来在普药方面投入较大,效果并不理想,接近30  个普药品种销售规模仅5000  万,考虑到4000  多万的销售费用投入,实际普药业务是亏损的。
片仔癀系列销售从2004  年到2008  年,也仅从2.1  亿增长到2.5  亿,增长并不明显。化妆品经营多年,但也仅仅达到2000  万元的规模。

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