􀂾  本期评论
上周，转债市场多数个券的走势和正股的走势发生较为严重的背离，我们认为这和IPO即将重启的新闻是有着密不可分的联系的，转债市场的表现仅仅是债券市场整体受到IPO重启冲击的一个局部表现而已，只不过由于转债价格和正股价格挂钩，因此稍显特殊。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
但是也正是因为如此，转债品种和债券市场其它品种在IPO重启背景下所受影响的可持续性也将是不同的，总的来说转债所收到的影响将是持续，而债券市场其它品种则未必如此。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们在这里不去讨论债券市场其它品种的情况，仅仅讨论转债所受到的影响为什么将是可持续的。
从2008年11月开始，在股票市场结束近1年的单边下跌转而大幅反弹之后，不能直接投资股票市场的债券投资者开始大量的配置与股票价格挂钩的转债，这使得转债的估值水平不断上移，随着股票市场的持续向上，转债为此类投资者资产组合的净值带来了巨大的贡献。但也因为如此，转债的风险在这一过程中不断的累积，我们在之前的周报中曾经反复强调，其中部分个券的价格已经透支了正股未来相当大一部分的涨幅。不过这种风险的累积在股票市场持续向上的情况下，确实需要一个非常明确的催化剂才能释放出来。而目前来看，IPO就是这样一个非常有效的催化剂。
IPO对转债市场的影响将表现为两个层面：（1）价格层面；（2）需求层面。其中第2个层面的影响将是更为关键和主要的影响。从价格上来讲，IPO的重启可能意味着股票市场将面临一定的冲击，股票价格短期可能存在一定下行的压力，这也将对转债价格形成一定的压力，但目前看来，这一影响表现的并不显著。