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东华科技研究报告:国元证券-东华科技-002140-调研报告-090623

股票名称: 东华科技 股票代码: 002140分享时间:2009-06-23 11:53:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 包社,周海鸥
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 221 KB 分享者: owe****52 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  化工各细分领域建设市场优势明显
公司在大型甲乙酮生产装置项目、大规模钛白项目居于垄断地位,在磷复肥、大型硫酸项目占有率65%,在尿素及合成氨、甲醇及煤化工项目占有率30%;同时大股东中化集团实力雄厚,有利于公司的业务开拓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  营业收入及净利润快速增长
2004-2008  年复合增长率分别为39.3%、32.8%;一方面是公司在行业各细分领域的优势有利于承接合同,同时辅以高毛利率的设计咨询业务有利于保持较好的毛利率;另一方面受益于化工行业近几年投资增速较快。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  人才、技术及EPC  总承包优势
08  年底员工726  人,本科以上学历占比多达87.9%;其中高工及教授级高工占比58.8%;同时公司积极吸引并采取较好措施留住人才;公司重视技术研发,并获得多项细分行业的前沿技术及专利;总承包业务采取领先的EPC  模式,在行业内已成功运用并处于领先水平,有利于降低成本。
􀁺  行业投资经历短暂低谷后有望逐步恢复
08  年在世界金融危机及化工行业下游需求下降的不利影响下,公司新承接定单同比下降明显;在国家4  万亿投资刺激及经济逐步转暖,以及近期《石化产业调整和振兴规划(2009-2011  年)》的出台,以及公司FMTP工业技术已开始试车的利好刺激下,公司未来新接定单将逐步恢复增长;同时高毛利率的设计咨询业务新接定单占比增加,及原材料价格下降等因素有利于提升公司未来的毛利率水平。

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