引线框架和键合金丝行业分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）供需分析：国内半导体封装企业发展速度快于上
游半导体封装用材料—引线框架生产企业的发展速度，造成国内引线框架产品供不
应求，键合金丝投资较大，目前国内键合金丝产量的增长跟不上需求的增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供应
企业中，日资、德资企业占据主导、内资进步迅速，公司属于内资龙头。2）具备一
定的行业门槛：属技术资本密集，进入需要学习和经验曲线，严格的合格供应商认
  公司分析。最近三年，键合金丝对企业的主营收入拉动作用明显，但产品毛利率低，
而引线框架毛利率高，仍然是支撑主营利润成长的主动力，由于原料价格迅速上升，
导致综合毛利率呈现下降态势。
  公司竞争力。公司是一家自然人控股的公司，管理和营销费用控制好，管理到位；
引线框和键合金丝的生产规模处于国内前列，行业地位突出，在国内具备一定先发
优势，同时，公司还具备一定研发实力、成本优势和地域优势。从技术档次来看，
引线框处于中低档，符合当前内资企业的技术发展层次，键合金丝已达到全球先进
  募集资金项目评价。项目前景好，部分项目将逐渐产生效益，存在一定成长空间。
  盈利预测。根据海通利润预测模型，我们预计公司2006~2008 年的摊薄每股收益分
别为0.38 元、0.46 元和0.58 元。
  投资建议。我们认为公司上市后合理内在价值在13.3 元/股左右，上市后的目标价在
14.50 元左右，建议参与申购。
  主要不确定因素。当前有产品升级和被替代的压力，长期前景发展受压；对原材料
价格波动敏感，难以全部消化原料价格变动；客户集中的风险；受半导体行业景气
状况影响；所得税政策变化导致收益降低。