尽管近两周来，几家最有市场影响力的研究机构都开始论调转向谨慎，不过市场似乎并不为所动，甚至周期性的小幅整理的时间和幅度都缩的更短了，这些都显示了货币的力量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然一些不严谨的计算称市场当前以市盈率为衡量依据的估值水平不算太高（简单的和历史均值比较），但依然有稍微职业一点的研究人员指出事实上目前的估值其实并不比上一个高峰时期低多少。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）很显然，这已经不是一个预期过高的问题，也不是一个非理性问题，而是货币充裕到底能够维持多久？假如我提问，如果货币增速不降反升，比如达到30%以上，那么市场会不会进一步的变得看起来更贵？我想会的。明白了这些，大家的目光自然就不再过于关心业绩的改善究竟会有多少，而是关心央行下个月在信贷扩张上的态度，以及商业银行的实际放贷情况。一个好消息是：五月份信贷增速并未减缓，6445亿的新增贷款依然维持着四月份的速度，而另一个潜在更好（但不甚可靠）的说法是，六月份银行的信贷可能会超过一万亿，这事实上代表了一个更高的增速，如果看到了这些，也就不难理解市场为何身处高处却总无寒意。17日国务院会议定调经济总体形势"企稳回升"，继续坚持"双宽松"更是消除了货币政策短期转向的可能，尽管银监会多次强调贷款的风险，但仅仅限于对流向问题的看法，而总量问题则基本未提，央行也是反复提及经济回升的不稳定性，从而为远期可能的通胀先找好个台阶