􀂾  一周宏观研究荟萃  中投证券研究所本周宏观周报的主题为《低利率与调控政策推动下内需强劲回升》，研究员邢微微、李云洁认为，国内：低利率下贷款大幅增长促内需强劲回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09  年3  月的贷款加权平均利率为4.76%，比年初下降0.8  个百分点，而且央行继续保持宽松货币政策，这都促进金融机构信贷超预期增长，从而带动国内经济快速回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5  月份工业增加值增长8.9%，比上月加快1.6  个百分点。在企业“去库存”基本结束后，外需仍是拖累工业生产的主要因素，而强劲的内需带动了工业生产回升。下半年出口更糟的可能性降低，而且在国内低利率下，整体投资将继续走高，因此，工业增加值将保持回升态势，预计6  月在9.2%。此外，5  月MI  继续回升，表明经济活力进一步增强；中长期贷款比重连续3  个月保持较高水平，利于经济复苏。低利率与政府投资带动私营投资复苏。5  月份，城镇固定资产投资增长38.65%，比上月提高4.7  个百分点，延续了前期持续上升态势。投资出现全面回暖迹象。国有及国有控股投资继续走高，私营投资进一步上升，与出口相关的港澳台商与外商投资也出现回暖迹象。低利率水平与政府投资带动效应是国内私营投资复苏的主要原因。这包括在低利率与低交易税下，房地产销售回暖所带动投资增长；政府投资高速增长对制造业投资的拉动。预计未来6  个月宽松货币政策不会改变，更多贷款将流向私营企业投资，下半年固定资产投资有望保持30%以上的增长。