行业正逐步走出低谷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】造纸行业是基础原料工业，与宏观经济息息相关。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008  年下半年，全球经济受到国际金融危机的重创，作为周期性行业的造纸行业也不例外，随着纸价大幅下跌行业盈利能力跌至低谷，再加上大量计提存货跌价准备，我国造纸行业四季度业绩大幅下滑以至亏损，09  年1  季度随着国内经济形势好转，纸价回升、下游需求开始回暖，开工率明显上升，造纸行业正逐步走出低谷。
国际纸浆价格企稳回升，废纸价格已经大幅反弹。进入5  月份之后，国际木浆价格持续上涨，欧洲市场针叶浆美元报价已经连续上涨11周，涨幅大约6.03%，阔叶浆美元报价也已经连续上涨7  周，涨幅为3.45%，虽然持续上涨但涨幅较小，近期纸浆价格持续上涨趋势明显，二季度部分制浆企业停产，导致纸浆供给减少，再加上下游需求回暖，因此我们认为纸浆价格后期以企稳反弹为主，但是涨幅有限。08  年下半年，废纸价格大幅下降，平均降幅超过50%，年初至今，进口废纸价格已经大幅回升，平均涨幅约为30%。
年内纸价第二次反弹刚刚开始，持续性有待检验。5  月初，国内几大厂商纷纷上调了铜版纸、灰底白纸板、白卡纸报价，箱板纸、双胶纸价格也有望企稳回升。我们认为后期纸价将会逐渐上升，主要原因有：（1）成本上升推动价格上涨；（2）下游需求回暖拉动价格上涨。当前纸价上涨更多是由于成本推动，随着下游需求回暖，纸价持续上涨的动力将更加充足。整体纸价上涨的趋势下，不同类纸涨幅将会分化，需求弹性较大的高端产品价格（如：铜版纸、白卡纸）反弹空间更大。