支撑评级的要点
􀂄  预计上海通用新车上市带动销量同比增长  28%以上，预计上海大众销量同比增长27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  预计上汽通用五菱销量增长  56%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  双龙对业绩的负面影响将不超过  12  亿元。
􀂄  随着荣威  550  旺销，乘用车分公司09  年将扭亏为盈。
评级面临的主要风险
􀂄  宏观经济的不确定性可能对汽车消费产生负面影响。
􀂄  目前估值及盈利预测已体现全年较好的销售及业绩。
􀂄  油价长期仍处于上升趋势。
估值
􀂄  上海汽车是政策的最大受益者之一，09  年业绩呈现强劲复苏。目前A  股汽车股2010  年平均市盈率约为19.0倍，我们认为上海汽车作为国内最大的整车制造商拥有核心竞争力，应享有一定溢价，我们以20  倍2010年市盈率估值，目标价格15.00  元，首次给予持有评级。