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研究报告:中银国际-短期融资券和中期票据信用分析周刊-090622

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-06-22 12:48:58
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 406 KB 分享者: ton****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  上海港务是我国最大的集装箱装卸运输集团,在全球港口行业居于领先地位,拥有较强的区位、集疏运及装卸效率优势,上海港被国务院定位为国际航运中心,将获得持续有力的政策支持,且总体财务实力较强,但上海港属于腹地型港口,国际中转吞吐量较少,国际竞争力有待提升,周边港口同质化竞争和长期过剩压力较大,且其货源略嫌单一,散杂货发展不足,面临对外贸易下滑导致的港口下行周期,中银国际给予其“II+”的评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  赣粤高速的主要公路资产的地理位置优越,资产质量良好,拥有区域垄断经营地位,进入壁垒高,债务负担较轻,财务政策稳健,但面临经济增速减缓致使交通需求下滑的影响,以及政策性变化的影响,流动性不足,债务结构不合理,经营现金流量近期有所不足,中银国际给予其“II-”的评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  上海同盛作为洋山深水港的投资建设平台,得到上海市政府的大力支持,上海港是我国第一大港,在我国港口行业和经济发展均占有重要地位,洋山深水港的建设是上海港向国际航运中心发展的关键环节,洋山深水港码头资产质量良好,后续转让将回笼大量资金,有利于发行人债务偿付,但我国外贸的持续下滑加大了上港集团的经营压力,有可能不利于发行人码头资产转让,洋山深水港投资规模大,建设难度大,资金回收周期长,总体财务实力很弱,中银国际给予其“III”的评级。
􀂄  四川化工规模优势和区域竞争优势较强,天然气资源供应稳定,采购成本相对较低,将受益于国家淘汰化肥落后产能和放开化肥出厂价等政策,财务政策稳健,债务压力不重,但其对原料等外部资源依赖度过高,天然气供应仍不能满足产能所需,未来成本控制压力较大,尿素产能过剩严重,化肥出口前景也不乐观,流动性和现金流不足,中银国际给予其“III”的评级。

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