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海油工程研究报告:凯基证券-海油工程-600583-高速成长中的从事海洋石油开发配套工程的公司-090622

股票名称: 海油工程 股票代码: 600583分享时间:2009-06-22 12:43:53
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王志霖
研报出处: 凯基证券 研报页数:   推荐评级: 持有(首次)
研报大小: 113 KB 分享者: sun****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

09-10  年海洋石油勘探开发业务的迅速增长将带动公司销售收入以20%-30%速度增长
公  司  未  来  市  场  广  阔  :  中  国  海  洋  石  油  公  司  (00883.HK,HK$9.63,  未评级)2010  年达到5,000  万吨油气当量的经营战略目标,将推动公司相关开采服务有关的业务增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据规划,未来两年,中国海洋石油油气产量将以平均42%的速度增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司新设备投产将提高总承包能力(EPCN),增加销售收入:受益于前期非定向募集资金,预计09-10  年将新建造7,500  吨起重船、浅水铺管船、30,000  吨下水驳船和3,000  米深水铺管起重船等设备,青岛制造基地三期工程2010  年也将建成投产,预计新增固定资产约60  亿元。投资兴建设备尽管不会直接提高公司当前的毛利率,但将增强公司的EPCN  能力,降低成本,增加公司竞争优势。尤其是可以增加未来进军海外国际市场的能力。预计公司2009-2010  年销售收入分别达到117.4  亿元和144.6  亿元,同比分别增长22.4%和23.2%。
预计公司盈利将稳步提升:
1.  毛利率稳定:作为国内最大的、唯一一家从事海洋勘探开采工程服务的上市公司,公司具有在国内海洋勘探开采服务的垄断性。从技术方面,公司已经掌握了300  米以内的钻井平台建造和管道铺设技术,300  以上的深水技术正在成熟,公司中标了几乎所有国内的海洋石油勘探开发服务项目。由于业务的特殊性和设备的专用性,公司的毛利率采用成本加成定价的方法来确定。预计未来几年销售毛利率将相对稳定在20%-22%之间

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