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研究报告:上海证券-策略周报:“双积极”政策将持续激励大盘-090622

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-06-22 11:23:46
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 屠骏
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 330 KB 分享者: day****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

基本面向好巩固市场趋势
上周世界银行调高对中国2009  年的经济增长率预测至7.2%,虽较中国8%的目标增长率尚有距离,但还是印证了中国经济近期出现的积极变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合考虑中国在保增长过程中对结构调整方面所做的努力以及近期以美国为代表的外围经济出现的良好变化,中国经济正在复苏路上坚定地迈进。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在“双积极”政策继续推进以及宏观基本面继续好转的大环境下,基本面向好对市场趋势的巩固有助于缓解IPO  引发的短期冲击。
“国有股转持”短期影响中性偏正面,长期偏负面
此次国有股由社保转持,可以视为上市公司向社保基金存量发行相当于IPO  规模10%的国有股,因此不会给市场带来增量的融资压力。因此短期影响偏正面是市场共识。但我们认为从长期来看影响偏负面:首先,划转部分国有股充实社保基金是未雨绸缪、积极应对未来人口老龄化高峰时期养老金缺口的实际行动,是加快社会保障体系建设、构建社会主义和谐社会的重大举措。鉴于目前社保基金资金缺口的长期存在,未来社保基金减持国有股的意向应是比较强烈的,届时尤其对于价值高估的上市公司股价存在较大的压制作用;其次,10%的国有股由社保基金转持后,相对于“大非”减持国有股的严格监管,对未来社保减持国有股的监管在政策上是一个盲区,未来在减持数量的政策控制力方面将显著减弱;最后,我们认为社保基金在证券市场的定位将出现微妙变化,将从投资者向套现者逐步转化,转持国有股后社保基金减少在二级市场的投资力度几乎是必然的。

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