在诸多利空消息的影响下,除中国内地之外的全球其他区域银行股上周均告下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大洋洲和非洲银行股跌幅稍浅,北美银行股中位跌幅已达1.53%,其余四个区域银行股中位跌幅均超过3%,而其中以欧洲地区银行股跌幅最深,当周中值下跌6.61%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)内地银行股上周却一枝独秀,中位周涨幅
10.51%,与外围市场形成“冰火两重天”。
上周中国A 股银行以美元计价的样本平均市值上升6.06%,达到580 亿的水平。这也是上周全球唯一平均市值提升的区域。4 月底A 股银行的平均市值还仅为459 亿美元,五周后即突破500 亿美元,两周后又已突破550 亿美元直逼600 亿美元,这使得A 股银行不仅始终占据全球平均市值第一的宝座,而且与其他区域银行差距进一步拉开。
全球主要股指普跌的情况下,中国A 股指数上周的表现也是一枝独秀,周涨幅6%。而银行股指数跑赢大盘4 个百分点,无疑是推涨动力之一。A 股银行指数已连续4 周跑赢大盘。其他主要市场的银行股指数上周的绝对或相对表现不佳,仅印度、澳洲和南非银行指数勉强持平并因此跑赢大盘。
香港与A 股市场的走势差异使上周的A/H 银行股溢价由109%快速回升至123%。恒生AH 溢价指数也上升15 个点至139。A 股银行中建设银行、工商银行、华夏银行、宁波银行等涨幅居前,补涨效应明显。香港和台湾地区金融股上周则跟随全球市场同步走低。
国际主要金融机构上周无一上涨,一周中位跌幅6.19%。前期走势强势的个股上周跌幅普遍较大,尤以日本金融机构最为典型。前周的涨幅冠军野村证券上周下跌11.89%,成为表现最疲弱的国际金融机构。而日本其他金融机构的跌幅普遍也在6%以上。
A 股银行持续的上涨行情也相应降低了其估值吸引力。A 股银行的PB 指标上周首度超越南美洲成为全球最高,PE 指标与全球第一的香港差距也在缩小。而正如我们之前所指出的,无论从ROA、ROE 还是股息率指标来看,南美洲银行均要好于A 股银行,而香港地区银行股除股息率还高于大陆外,其余指标并不具有优势。“中国溢价”的再现能否持续还有赖于预期的进一步实质性改善。