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东方市场研究报告:申银万国-东方市场-000301-点评报告:商业地产价值重估受益,准金融模式的交易所成交量迅速增长-090622

股票名称: 东方市场 股票代码: 000301分享时间:2009-06-22 10:13:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 金泽斐
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 213 KB 分享者: zy****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  上半年电子交易所开户客户数量增长迅猛:东方市场控股的纺织原料电子交易所已成立将近一年,目前客户数量呈现爆发性增长的态势,据我们了解已从年初的200  家迅速增到目前的570  家左右,平均每周开户5  家左右,新增客户50%以上都有入保证金,上半年新开户客户数量达到了370  家左右,增长了将近1.5  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  交易所中远期合约交易成交量迅速放大:随着客户数量的迅猛增加,带来保证金的迅速增长,而电子交易所的合约交易量也呈快速增长的势头,近期乙二醇单个品种的合约交易量每天维持在2-3  亿元左右,比年初的1-2  亿元有了突破性的进展,由此带来公司保证金利息收入和交易佣金收入大幅增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  流动性充裕、油价波动和纺织行业回暖是成交量持续放大的根本原因:公司的纺织原料电子交易所模式具备准金融的特征,在流动性充裕的背景下,客户在交易所的开户数持续增加;上半年油价的大幅波动了造成了商户对纺织原料的套期保值需求快速增长,目前交易所上市的乙二醇品种的价格走势已经成为国内最具价格影响力的参考指标,而公司拥有的松原油田盈利也将受益于油价上涨带来的机会;国内纺织服装业务的持续回暖也带动了当地相关中远期纺织原料现货市场交易量的繁荣,6  月乙二醇的交收金额就在2700  万元。
􀁺  交易所即将迎来爆发性增长的阶段:参考国内外类似交易所的发展历程,初创期结束后随着客户数量的迅速增加,交易量即将迎来爆发性增长的阶段,市场活跃度明显提升,我们判断公司下半年乙二醇的日均成交量将突破3  亿元,而其他品种的陆续开发将进一步推动交易所业务量的爆发性增长。具备创投概念的交易所模式将充分受益于IPO  的重启,未来不排除单独上市的可能。

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