本周国内外铜市出现回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中LME三个月铜上半周快速下跌至4月14日的高点4885美元附近震荡，持仓大幅减少。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内铜价也大幅下挫，9月铜周末收盘39030元，一周下降2320元。持仓减少13502手。
　　本周铜价表现疲软，国内外持仓的大幅下降表明多头获利盘明显。分析来看，这与近期投资需求可能转移有关，从参考指标上看，焦点仍是美元指数上面。本周美元指数仍维持在上周的盘整区间内震荡，等待方向的明朗。美元指数对铜价的指引主要体现在两个方面，一是美元体系的稳定决定全球的通胀，二是美元是市场规避风险的港湾。从目前来看，这两点还是有利于美元。上周六召开的八国财长会议上称，他们已经开始讨论如何收缩大规模的经济刺激措施，这使市场对拯救危机的措施可能引发通胀的担忧有所缓解。还有美联储官员间也已经出现分歧，在6月底举行会议时不太可能大规模提高美国国债和抵押贷款支持证券的购买量。周二巴西、俄罗斯、印度与中国金砖四国召开了高峰会谈，虽然会议建议建立稳定和更加多元化的全球货币体系，但会后各方高层还是表示短期内美元作为全球储备货币的地位不会改变。考虑到从6月初美国财长访华后美元止跌，以及美元暴跌将会给全球经济带来重创，近期美元止跌的可能性更大。从避险需求来看，近期美国公布的PPI和工业产量同比降幅创30年新高的情况下，大家对经济摆脱衰退的强度表示怀疑，英国零售业又大幅下挫，标普下调18家美资银行评级，其中5家评为垃圾级，市场对全球经济摆脱衰退的乐观情绪有所减缓，这也给美元以支持。从技术上看，美元指数阻力位为30日均线80.687，如能上破此价位，美元近期将摆脱弱势，这将给铜价的下行打下基调。
　　回到铜市本身来看，LME铜持仓已经持续大幅减少，表明铜市多头资金已经离厂，LME库存仍在下降，本周降至280350吨，但注销仓单已经降至15800吨以下，未来LME铜库存持续下降的可能性不大，另外，LME现货贴水扩大到20多美元也表明LME的现货供应并不紧张。另外值得注意的，近期COMEX铜库存也持续增加，本周三为59778短吨，创今年来的新高。回到国内市场来看，本周上海现货仍维持贴水，一周平水铜平均贴水为110元，自从6月份以来国内现货一直维持贴水，反映出国内现货市场的疲软。库存上面，继前两周分别增加1.5万吨之后，本周上海铜库存再次增加7889吨，达到68536吨，为08年3月以来的最高。另外，本周中国海关公布的官方数据显示，今年5月中国精炼铜及铜合金进口增至354,567吨，根据计算，该数据较去年同期大幅增长139%。由引可见，由于5月份之前出现良好的进口比值，6月份进口量仍会居高不下。目前国内外比值不利于进口，进口铜贸易升水降至80-120美元，大量进口铜在保税库积压，另外南海地区大量废铜仍未入关。从消费上看，目前除了大型铜杆厂因为电缆定单仍维持较高开工率外，其它行业普遍进入消费淡季之中，铜市缺少真正的消费买盘。全球金属统计局公布的最新数据显示，今年前4个月全球铜过剩量为13.3万吨，去年同期为短缺16.1万吨，可见基本面并不支持铜价的持续上升。
　　总体来看，由于处于消费淡季，铜价基本面偏弱，尤其是中国供应过剩令铜价缺少上涨动力。目前市场关注的焦点还是在美元指数上，如果未来美元指数能上破30日均线80.687，铜市的投资需求将发生转移，铜价有继续回调的可能。