新兴市场经济增长复苏推动远期价格大幅上涨
　　近几周来，虽然目前金属基本面在较之前的改善之后趋稳（如铜）甚至恶化（如其他金属），但金属价格却加速上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，只把目光放在当前的金属市场基本面和现货价格上会忽视长期价格的走势，而全球经济增长复苏预期（特别是新兴市场）正在推动长期价格大幅上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周，中国的宏观经济和金属进口数据印证了对中国经济增长的预期，并使这种势头加速。我们估计，市场目前仅计入了小幅经济增长预期，因此长期价格具有更大上行空间。如我们过去所讨论的那样，相对容易的金属存储使得金属市场比其他商品市场更具前瞻性，将在更大程度上体现未来经济增长。
　　较弱的基本面可能导致时间价差走软
　　我们仍然认为未来几个月金属基本面可能恶化，因为我们预计中国需求对全球供应的拉动将放缓，并且价格的走高以及信贷限制的放松将带来供应的增加。然而我们认为，在长期价格面临上行压力的形势下，这种基本面变化（可能反映为时间价差的走软）所导致的金属价格较目前水平的降幅将小于之前的预测。
　　新兴市场增长推动商品价格和通胀预期
　　人们很容易将长期金属价格最近的大幅上涨归因于通胀预期的显著上升；然而，新兴市场增长预期才一直是金属价格和通胀预期的主要推动因素，中国上周公布的非常强劲的宏观经济和金属进口数据使得二者均大幅上升。