要点：
􀂾  09  年以来食品饮料板块回顾：09  年以来食品饮料行业涨幅落后于大盘，相对估值倍数也处于历史低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着宏观经济见底复苏，食品饮料行业景气回升，主要表现在可选消费产品产量和终端价格回升明显，以及受益于成本降低大众消费品盈利改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  高端类消费下半年景气回升：随着财政支出和固定资产投资支出的增加，房地产行业回暖、财富效应显现的和消费旺季的来临，高端白酒终端和一批价格回升，加上渠道的再库存化和宏观经济见底带来的商务需求复苏，高端白酒消费下半年将回暖。我们认为消费税从严征收概率很大，合理认为消费税依照销售收入50%为税基征收。
􀂾  屠宰及肉制品加工行业：猪肉供给09  年下半年依然过剩，猪肉价格的回落将促进生鲜肉及肉制品的消费需求和毛利的回升，毛利和销量的回升凸显行业的投机机会。
􀂾  销量增速回升和成本下降带来啤酒行业投资机会：预计09  年行业销量增速在8%左右，行业龙头企业随着产能释放09  年产量将大于行业增速。由于09  年一季度还在消化上年度的高成本大麦，进入二季度随着低成本大麦开始投入使用，毛利率将出现回升。
􀂾  2009  年下半年投资策略：09  年下半年我们主要推荐：1、预期随着经济复苏、商务活动逐步活跃而景气上升的白酒行业、葡萄酒行业；2、增速回升、毛利率较低且受益于成本降低带来盈利回升的大众消费品，如屠宰和肉制品加工、啤酒行业。