􀂄    发行概况
本期债券为3年期固定利率债券，发行量为150亿元，按年付息，追加不超过50亿，手续费为0.05%；招标日为2009年6月22日，缴款日和起息日为2009  年6月26日，兑付日为2012年6月26日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  􀂄  市场情况
09年第一季度GDP同比增长6.1%，较08年第四季度下滑0.7%，基本符合市场预期；5月末M2同比增长25.74%，M1同比增长18.69%；5月份新增人民币贷款6645亿元，同比多增3460亿元；5月份外贸顺差从4月份的131.35亿美元小幅上调至133.89亿美元；5月份CPI同比下降1.4%，较4月份上升0.1%；5月份PPI同比下降7.2%，较4月份下降0.6%；1-5月份城镇固定资产投资累计同比增长32.9%，较1-4月份增速上升2.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受桂林三金A股申购临近影响，目前银行间7天回购利率小幅上调至1.0%左右，但市场资金面较为宽松。近日央票收益率小幅下调，目前1年左右央票市场收益率在1.20  %左右，2年左右央票市场收益率在1.71%左右。近日中短期金融债收益率小幅下调，3年左右金融债市场收益率在2.08%左右。商业银行将是本期债券主要需求者。
  􀂄  定价讨论
根据CIR模型，采用跨市场国债中银国际报价数据，得到当前3年期国债理论收益率约为1.72%，估计3年期金融债与国债的利差在40bp左右，则3年期金融债理论收益率在2.12%左右。综合考虑宽松的资金面及市场较为旺盛的需求情况，我们预计本期债券最终中标利率将低于理论收益率水平。
  􀂄  投标建议
建议积极的投资者在2.02%-2.05%投标，相对保守的投资者在2.06%-2.08%投标。