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银行业研究报告:长城证券-银行业09年中期投资策略-坚持“业绩”与“防御”兼顾原则-090619

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2009-06-19 11:43:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴小玲
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 501 KB 分享者: zy0****82 我要报错
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【研究报告内容摘要】

基本面展望:银行业与宏观经济密切相关的特性决定了宏观经济回升基础不牢固使得银行业基本面依然承压,但短期来看,“以量补价”策略效应将逐渐显现,息差压力将企稳回升,资产质量有望好于市场预期将促使拨备成为业绩增长贡献因子,以及资本市场回暖和经济复苏预期中间业务亦将重获增长动力,预计上市银行今年将实现5%—10%的正增长,主要得益于国有银行业绩的稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  规模增长展望:银行信贷在下半年仍能获得增长,但政府主导项目的环比减少和私人投资启动的缓慢将制约后期信贷增长幅度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计09  年贷款新增额在7  万亿至7.8  万亿元之间,即下半年月平均新增额在2000—3200  亿元之间。下半年的增长动力主要来自以下几个支持因素:(1)房市回暖及经济好转预期下居民贷款将继续增长。(2)最低资本金比例下调政策、国家预算资金的陆续投入、地方项目的启动,以及向好的固定投资先行指标预示了未来投资仍将持续增长,为后期信贷提供一定的增长动力。当未来政府项目告一段落,实体经济复苏是银行业信贷增长的最大源动力,但目前宏观经济状况回稳基础不牢固以及私人投资启动的缓慢,将制约后期信贷增长幅度。
􀂾  净息差在今年上半年已基本见底,预计下半年将持稳回升。对于存量部分,大部分资产都已完成重定价,息差在上半年已基本见底。对于新增部分,贷款持续由低收益类向高收益类的结构性转换,市场利率开始企稳,以及存款结构的定期化趋缓,将支撑银行息差在未来持稳回升。

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