●  以玉米为原料的深加工企业公司主要以玉米为原料，生产柠檬酸及钠盐、燃料乙醇、L－乳酸和环氧乙烷及副产，是四个燃料乙醇定点生产企业之一，年消耗玉米量为160  万吨，其中60％来源于东北，40％来源于华东华北地区。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此玉米的价格走势将影响公司未来盈利能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
●  弹性补贴使燃料乙醇保持微利燃料乙醇的产能44  万吨，产量37  万吨左右，1  吨燃料乙醇消耗3  吨玉米（现价1600  元/吨）。公司燃料乙醇销售给中石油和中石化，其销售区域分布于安徽全省，苏北5  地市，山东7  地市和河北2  个地市，燃料乙醇在汽油中的掺混比例为5％－10％。公司按照90＃汽油的标准销售给两大石油公司，出厂价在5060元/吨，一季度弹性补贴标准为2246  元/吨，较2008  年2185  元/吨提高61  元/吨。
●  柠檬酸及其盐类盈利较去年下滑柠檬酸及钠盐的产能20  万吨，产量15  万吨，1  吨柠檬酸消耗2  吨玉米和0.8  吨硫酸。公司柠檬酸及钠盐40％销往欧盟，7％销往美国，20％销往亚太，33％内销。公司销往美国的柠檬酸及盐类产品将被征收111.85％的反倾销税和118.95％的反补贴税，预计公司销往美国1  万吨左右的量将趋于低迷。柠檬
酸及其盐类的价格一季度调整一次，虽然一季度柠檬酸价格同比下滑25％。产销率基本可以保持在100％。
●  L－乳酸毛利较去年下滑  L－乳酸产能2.5  万吨，产量2.3  万吨。08年毛利率在23.44％，这源于需求和成本的推动。但由于受到金融危机影响，L－乳酸的出口将会受到影响，我们预计L－乳酸的毛利水平将较去年下滑。
●  环氧乙烷将受油价拖累环氧乙烷  08  年毛利率在17.16％，这源于08  年油价带动整个石化产品价格上涨。09  年油价重心较08  年下移后石化产品价格也会下滑。公司一季报环氧乙烷价格同比下滑约50％。我们预计全年环氧乙烷均价将下滑45％。