国债期货策略
        方向皗策略：前期触发调整的季节皗资金紧张影响逐步消退，虽然资金利率还在相对高位，但从央行公开市场和MLF  对冲行为来看，依然体现出呵护的意味，不足以定位为货币政策收缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从宏观变量看，预计在10  月份经济增长动力、通货膨胀因素以及社会融资因素都会构成一个顶部，过后将一路回落，一直到来年的4-5  月份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10  月30  大中城市商品房成交面积同比和环比均开始负增长，佐证了我们对融资需求回落的看法。因此，此次资金面波动引起的长期利率调整提供了跨年度的建仓良机。按照过去一周平均IRR  计算，TF1612  的理论价格范围是101.87-102.09，T1612  的理论价格范围是101.42-102.16。
        期现套利策略：
        （1）IRR  策略：对于1612，目前5  年活跃现券对应的最大IRR  水平在-0.49%左右，而10  年活跃现券对应的最大IRR  水平-0.90%左右。部分10  年的活跃交割券或有反向套利机会，如160017.IB。
        （2）基差策略：随着主力合约进入交割月前一个月，基差开始整体皗收窄，我们推荐的做空基差策略获得不错的收益，特别是10  年活跃交割券的基差策略，平均收益0.23。
        展望未来，一方面，随着交割临近，净持有收益将逐步减小。另一方面，部分交割券的净基差仍然较大（如160017.IB  和160010.IB），超出了交割期权的理论价值，仍有收窄的空间。因此，基差仍可以做空，特别是5  年的160015.IB和10  年的160017.IB、160010.IB。换个角度说，160017.IB  的负IRR  水平足以覆盖其反向套利的成本，反向套利的进行也将促使其基差收敛。
        跨期策略：
        跨期价差投机策略：本周TF1612-TF1703  和T1612-T1703  分别变化0.01  和0.055，近月合约依旧强于远月合约，原因我们在10  月月报里已经指出，即“只要1612  仍存在反向套利机会，空方将不愿意久留，其移仓行为将使得1612-1703  的价差有上行的压力”。按照目前的移仓速度，预计一周后1703  持仓量超过1612，随着套利空间的收窄，多方也将选择估值更低的1703，届时1612-1703  的价差将回落。
        做空跨期价差并持券交割：对于5  年品种，近月交割能拿到160015.IB  是相对理想的，且交割后应及时换券到160007.IB，可以获得0.5707  的收益；对于10  年品种，近月交割能拿到160010.IB  是相对理想的，且交割后应及时换券到160020.IB，可以获得1.7733  的收益。
        跨品种策略：
        我们预测收益率继续下行，对于头寸1:1  的策略，建议空TF1612  多T1612；对于头寸2:1  的策略（即久期中皗），鉴于前期5  年已累计不小涨幅，且10  年和5  年的价差也处于中等偏上水平，我们将策略修改为做平曲线