投资要点：
        重污染笼罩京津冀，环保督查严格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据环保部统计，10  月以来，京津冀地区累计已出现3  次空气重污染过程，环保部已累计派出22  个督察组开展督查，且点名批评了河北迁安，据Mysteel  网消息，11  月4  日，唐山钢厂焦企全部停产，并对货车和小型客车进行限行管制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）冬季到来，环保机会有利焦化国企——山西焦化和开滦股份，作为当地先进产能，环保标准较民企有优势，有望受益。
        拉尼娜持续发展，冷冬将至供需仍好。1、冷冬提前：中国气象局5  日消息，近期冷空气接连来袭，六大电厂日均耗煤达56  万吨，同比+15%，而预计12  月份将形成一次弱到中等强度的拉尼娜事件。2、多地供暖提前：北京正式供暖提前两天至11  月13  日（新京报）；天津供暖提前10  天至11  月5  日（天津网）。11月4  日，六大电厂库存已回升至约6000  万吨，可用天数达21  天，三港库存回升至915  万吨，虽均较Q3  回升明显，但仍处于同期低位（wind）。3、供给释放不达预期：由于先进产能释放较慢和非法产能的减少，今年的供需矛盾发生了较大变化，尽管管理层已经多举措增加供给，但短期效果仍不明显。
        发改委约谈稳价格，短期煤价难回调。  新华网消息，11  月3  日发改委召开规范煤炭企业价格行为提醒告诫会，中煤、神华、伊泰等龙头企业纷纷下降价格（10  元/吨）响应会议精神。Wind  数据显示，目前秦皇岛港动力煤5500  大卡已达691  元/吨，较Q3  均价上涨43%。同时，煤炭资源网消息，山西地区动力煤价格本周继续上涨，汾渭大同5500  大卡涨20  元/吨，朔州5500  大卡涨10元/吨，长治5800  大卡涨30  元/吨，销售情况良好，基本无库存。
        投资建议。京津冀雾霾围城，环保督查严格，唐山钢厂焦企全部停产，焦炭减产或带来焦炭龙头的投资机会，如山西焦化、开滦股份。拉尼娜持续发展，冷冬将至支撑供需仍好，我们认为，发改委稳价格的目的在于保障下游供电供暖的稳定开展，而地方煤价上涨则表明了供需已经反转，企业盈利仍将逐季环比大幅改善。建议投资人长期布局，未来盈利大幅回升理应带来股价的大幅回升，建议关注：冀中能源，潞安环能，兖州煤业，陕西煤业，开滦股份，盘江股份、西山煤电，上海能源，中煤能源，中国神华，
        ST  山煤，
        ST  新集，
        ST  煤气，山西焦化。
        风险提示：先进产能释放力度加大，环保督查力度不达预期；气象条件变化。