扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

置信电气研究报告:中投证券-置信电气-600517-合资公司再获大单,09年确定性增长无疑-090619

股票名称: 置信电气 股票代码: 600517分享时间:2009-06-19 11:20:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 熊琳
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 218 KB 分享者: luc****an 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

􀂄  目前在手订单保证09  年的增长已经确定无疑,未来主要市场的新增订单及新能源市场的拓展依然具备想象空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑前期中标江苏订单及本次中标的福建、山西订单,税后总金额10.3  亿元,已经接近08  年公司上海市外的销售收入11.8  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑到09  年公司在上海市内的销售应该不会低于上年同期;另外山东等市场也会有贡献,江苏市场还会有新增订单,因此我们判断公司09  年的增长已经确定无疑。而新能源领域非晶合金变压器的拓展也会对公司业绩逐步作出利润贡献。
􀂄  前期江苏市场的推广对于各省电力局的示范效用明显。农村电网的空载情况相当明显,非晶合金变压器的节电效果非常好。置信电气的主要市场江苏省在前两年的大力推广非晶合金变压器给了全国明确的示范效应,09  年江苏省农村中低压电网建设与改造等涉农项目资金比08  年增加了27.5%,明确提出了继续大力推进非晶合金变压器的使用,置信电气生产的10kV  和20kV(新产品)非晶合金变压器属于在城网和农网中大量使用的配电变压器,市场空间大幅增长。
􀂄  09  年合资公司批量化生产,新市场的开拓值得期待。08  年各省合资公司基本为试生产,需要进行供应商培养和员工培训,因此去年产能未充分释放。而09  年这些公司已经具备批量生产的能力,此次公告的福建和山西的订单已经能够说明问题。另外,公司也在考虑其他省份市场的开拓,我们比较期待浙江市场的大规模推广。
􀂄  不必担心电网投资没有增长,农网市场及城市配网市场对于非晶合金变压器的需求依然巨大。110kV  以下设备除了两网公司投资规划外,农网投资还有地方政府财政投资,城网投资还有地方电力局代客户采购部分,因此中低压配电设备的市场需求并不完全依托于电网公司投资。农村电网建设是未来2-3  年的重点,各省电力局都明确了加大建设力度的态度,因此农网设备行业增速应该高于电力设备行业整体增速。而城市配网建设随着智能电网的推进也会明确需求。
􀂄  投资建议:未来几年公司保持增长的趋势比较明确。维持2009-2011  年EPS  为0.59  元、0.79  元和0.96  元,考虑目前市场对于新能源设备的估值溢价,目标价格20.00  元,维持评级为“推荐”

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com