全行业景气好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为影响有色金属行业景气度最重要的因素包括金融属性和商品属性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期OECD  领先指标显示全球经济已经触底，这将对后期基本金属的需求构成支撑，而从中期来看，美国的巨大的财政赤字以及美元避险功能的消退将给美元带来下行压力，也利好有色金属价格。
但板块估值已有所反映。以2009  年6  月12  日收盘价计算，有色金属板块相对大盘的PB（每股净资产取最近一个季度的剔除微利的加权平均值）为1.66  倍，而近10  年来这一最高值为2.00  倍（2006  年5  月12日为2.00  倍，2007  年9  月28  日为1.93  倍），中值则为1.3  倍左右，我们认为目前估值已经在很大程度上反映了行业景气好转的预期。
资源类公司更值得看好。（1）矿采选业与金属价格高度相关，在金属价格上涨的背景下，资源类公司的盈利前景最值得看好；（2）硫酸业务08  年贡献铜、铅锌冶炼企业30%以上的毛利，但在09  年上半年，硫酸价格同比下跌82%，无疑会制约冶炼类企业的盈利恢复，但资源类受到的影响相对较小。
关注景气和估值空间均有相对提升空间的铝、铅锌板块。结合有色金属全行业的景气运行趋势，以及各金属的比价关系和子板块与大盘的PB  比值，我们认为，目前铝、铅锌板块更值得看好，金板块、小金属板块也可以给予适度关注，铜板块风险大于机会。