行业点评
1.国际油价:油价受制于OPEC 减产波折及北美库存大增
上周国际油价大幅下挫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周布伦特期货结算均价47.05 美元/桶,环比下跌6.81%;WTI 期货结算均价45.52 美元/桶,环比下跌8.26%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)OPEC内部矛盾重重导致其产量不减反增,市场投资情绪大幅受挫;此外美国原油库存和活跃钻井数的大幅攀升均拖累了油价走势。
本周专题:GE 收购贝克休斯,北美油服行业或将浴火重生?GE 上周一宣布将把旗下石油及天然气业务与油服巨头贝克休斯合并。这宗巨额并购正值北美活跃钻井数持续回升。北美页岩油开采周期短、资金回收快的特点意味着北美油服行业或领先其他地区率先复苏。北美石油活跃钻井数自今年5 月的404 台见底回升至目前的450 台;相较之下,其他地区的活跃钻井数仍在底部徘徊,相应油服行业的回暖或将滞后。预计2017年全球上游油气资本开支将同比增长5%,这是该数据在连续两年超过20%的负增长后首次转正,上游油气勘探支出的回升将传导至与之紧密相关的油服行业,全球油服行业将迎来拐点。
2.化工市场:聚烯烃景气度再度提高上周石化产品价格上涨前三位的产品 PVC(上涨5.58%),PP(上涨4.81%),LDPE(上涨4.31%)。价差上涨前三位为聚乙烯-乙烯(上涨19.79%)、锦纶长丝-己内酰胺(上涨17.46%)、聚丙烯-丙烯(上涨12.16%)。
聚烯烃价差再度提升。由于下游农膜旺季到来,聚乙烯和聚丙烯景气度均大幅提升,上周PE-石脑油价差上涨444 元,涨幅6.6%;PP-石脑油价差涨幅533 元,涨幅9.3%。今年1-4 季度,PE-石脑油价差分别6421,5791,6444,6619 元;四季度价差均价创年内新高。PP-石脑油价差分别为5560,5619,6141,5817 元,最近价差为6442 元,再创年内新高。
PTA 价差上涨。上周由于逸盛检修,开工率较低,PTA-PX 周环比涨15 元/吨,2.84%,价差恢复到500 元以上区间。
投资建议
天然气行业改革持续推进,短期增速放缓难掩天然气长期发展优势。在政策推动下,终端燃气公司或将持续受益。建议关注进口空间巨大LNG蓝海市场,关注率先布局LNG 进口贸易链的中天能源、新奥股份;关注积极布局天然气分布式的迪森股份。
聚烯烃景气度提高,关注华锦股份(600 万吨炼油产能受益于炼油景气度提高,63 万吨乙烯产能,A 股烯烃弹性最大),上海石化(1600 万吨炼油产能,85 万吨乙烯产能受益于烯烃景气度提高)。
PTA 价差上涨,关注PTA(荣盛石化,恒逸石化)和涤纶产业链(桐昆股份,恒力股份)。
风险提示:油价大幅回落,淡季石化产品价格补跌。