FBI 重启邮件门调查以来,尽管希拉里仍有小幅的领先优势,但希拉里和川普的民调支持率逐渐接近,由于川普的行为及其政策不确定更高,导致资本市场大幅波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着大选逐渐临近,我们认为有几件事需要重视:民调、博彩、汇率波动率均指向希拉里获胜概率仍高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)FBI 重启邮件门调查后,尽管希拉里民调支持率下降,但仍领先川普1.7%。川普博彩赔率仍为希拉里的10 倍左右,近日希拉里赔率为2/7,对应获胜概率为约78%。外汇市场隐含波动率显示希拉里获胜概率仍超过60%。
但邮件门使得川普获胜并非不可能:14 个摇摆州选票成为关键。从民调模拟的选举人团票数来看,虽然希拉里领先川普(216 vs. 164),但距离270 张的获胜票数尚远。14 个摇摆州的158 张选举人票将成为决胜关键。这些摇摆州将成为两位候选人在最后几天争夺的主要对象。
目前川普博彩胜率22-25%,汇率波动率暗示的胜率为36%左右,其获胜并非小概率事件。
川普上台的政治不确定性更高:外贸和货币政策变数大。相对希拉里针对现任政府政策的有限改革,建制外的川普则主张“另起炉灶”:大范围减税,削减财政开支,并抵制自由贸易,批评低利率政策。川普一旦上台,外贸和货币政策等方面面临较大变数。但美国当前的参议院中民主党和共和党均不能占据60%以上席位,参议院中的反对党有望对总统形成一定的制约。
资本市场近期受大选影响大:但川普的影响已被部分“Price in”。FBI重启邮件调查事件以来,市场避险情绪上升。美国大选成为近期金融市场的主要矛盾。避险资产上涨:黄金、美债和瑞郎上涨;市场不确定性上升:美欧日主要股指波动率反弹;汇率市场波动率上升:美元指数下跌但美元兑部分新兴市场货币升值。如川普当选,可能近期市场已经“Price in”了一部分风险,但我们预期短期避险需求仍将大幅提升,美股、美元以及墨西哥比索可能面临一轮下跌,黄金和债市可能会进一步上涨,资金流出美国。