市场回顾
        上个交易周，上证综指上涨  0.68%，创业板指下跌  0.93%，申万交运板块上涨  0.37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运子板块多数上涨，其中公交（1.92%）领涨，其他子板块涨跌幅分别为物流（1.51%）、航运（0.74%）、铁路（0.57%）、航空（0.47%）、公路（0.43%）、港口（-1.24%）、机场（-1.60%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅靠前公司为长久物流（20.6%）、鼎  泰  新  材（15.3%）、天海投资(15.0%)，跌幅靠前公司为长江投资（-6.9%）、瑞茂通（-6.0%）、厦门港务（-2.9%）。
        投资要点
        双  11  期间快递业务量将超过  10  亿件，申通将依托航空资源推进国际化战略：11  月  1  日，申通快递在香港举办跨大洲（中国-欧洲）全货机的首航仪式，成为了国内第一家拥有跨大洲全货机包机的快递公司。该航班将帮助实现，从中国到欧洲，从前端收件到末端派件，最快  30  小时内即可完成中欧跨境收派。国家邮政局预测，今年双  11  期间（11  月  11  日至16  日）全行业处理的邮件（快件）业务量将超过  10.5  亿件，比去年同期增长  35%。目前圆通速递市值约  1070  亿，新海股份（韵达）市值约600  亿，艾迪西（申通）市值约  580  亿，鼎泰新材（顺丰）市值约  2700亿，对应  2017  年承诺净利润的  PE  分别为  80  倍、44  倍、42  倍、97倍。国内快递业务量今年以来持续保持  50%左右的高增长，快递公司今年净利润大概率超过承诺利润，未来持续高增长将有效消化目前高估值。我们持续推荐艾迪西（申通）、新海股份（韵达）、圆通速递及鼎泰新材（顺丰），并推荐快递产业链相关的标的外运发展。
        铁路货运量恢复增长，关注铁路改革与公路机场：铁路部门有意推出“电商黄金周”，与电商和快递企业合作，提供高铁快运和铁路干线运输物流服务。铁总债务总额突破  4  万亿大关，财务压力巨大，铁路改革势在必行。预计铁总换届后，铁路改革，提价与多元化经营等举措有望加速。铁路货运量自  2014  年开始不断下滑，今年  8  月份首次恢复增长，同比增长  1%，9  月份再次同比增长  7%。重点推荐（1）广深铁路：PB仅约  1.1  倍，处于历史较低水平。高铁运营服务快速发展，有望受益客运提价、土地开发和铁路资产证券化。（2）大秦铁路：PB  仅约  1.2  倍，有望重回高股息率的状态。大秦线货运量的同比降幅在收窄，运价下调1  分/吨公里后拖累业绩，随着冬季用煤市场回暖，煤炭价格上涨，以及公路超载治理提高铁路比价优势，预计公司四季度货运量将持续回升，未来存在提价可能。（3）铁龙物流：顺应市场变化积极转型特种集装箱业务，提供全程物流服务，着眼于未来冷链物流业务，解决食品安全问题，表现出公司快速的市场反应能力及前瞻性战略眼光。持续关注估值合理，稳健增长的铁路公路机场：（4）深圳机场：公司国际航空枢纽定位确定，预计年底国际航线将达  20  条，国际旅客突破  200  万人次。国内航线占比  95%，若内航内线提价则弹性最大。（5）上海机场：受益出境游与民航景气周期向上，迪斯尼锦上添花，T1  航站楼改造启用将提升非航收入，未来有望时刻放量。（6）粤高速：主业稳健，优质路产注入后，每年增厚利润。引入复星集团，保利地产，广发证券作为战略投资者，加快多元化布局。