徕木股份是国内领先的专业从事以连接器、屏蔽罩为主的精密电子元件研发、生产和销售的企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司本次公开发行股份数量不超过3,009  万股，占发行后总股本的比例不超过25.00%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）首次公开发行价格6.75  元，申购日期为2016  年11  月7  日。
        投资要点：
        公司主要产品可分为四大类：汽车连接器，汽车屏蔽罩，手机连接器，手机屏蔽罩。公司近年来重点发展汽车类产品，汽车连接器已取代手机屏蔽罩成为公司最主要收入来源，收入贡献超50%。
        公司根据市场情况和发展规划适时调整设备产能分配，产能利用率长期处于饱和状态，产销率也基本维持在90%以上，公司生产经营处在高效运转当中。
        手机类产品受市场竞争影响毛利率逐年下降，汽车类产品由于壁垒较高毛利率仍可稳定在较高水平，但公司整体回报水平呈下行趋势。
        公司四大类产品市场规模预计至2020  年均可实现稳步增长，汽车连接器、汽车屏蔽罩、手机连接器、手机屏蔽罩年均复合增速分别为6.83%、6.41%、3.53%、5.35%。
        本次募集资金用于精密连接器及组件技术改造及扩产项目、精密屏蔽罩及机构件技术改造及扩产项目、研发中心项目，将助力公司突破产能瓶颈，提升公司研发和测试水平，完善产品结构，增强公司盈利能力和综合竞争力。
        我们预计公司2016~2018  年营业收入分别为35,657  万元、42,075  万元、51,752  万元；归母净利润5,559  万元、6,598  万元、7,691  万元；每股收益0.46元、0.55  元、0.64  元。参照可比公司2016PE  水平，给予徕木股份16~19  元目标价格区间。建议申购。
        风险提示：产能改善不及预期风险，收入增速与预期不符风险，毛利率下行风险，市场估值水平波动风险