从技术形态与轮动节奏来看，整体市场的调整可能会持续，全球市场联动继续增强是A股近期最大的系统性风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中期板块配置继续建议关注白酒、家电、PPP(建筑)、部分（医药、计算机/电子、涨价）；短期主题建议关注工业金属、证券、网游电竞、无人驾驶、人工智能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        在上周周报《转型牛·螺旋市，守望3300，注重小细节》里，我们提出，"市场中期逻辑没有变化，但短期调整的可能性环比进一步加大"。从技术形态与轮动节奏来看，本周整体市场的调整可能会持续。尤其是上周非行业热点题材的调整与上证指数新高的达成，都可以看作是一种指示。  
        全球市场联动在继续增强，资金避险情绪明显，这是A股近期最大的系统性风险。美国大选的不确定性，导致上周美元、原油和海外主要股指等风险资产遭到打压。非农数据不及预期使美元重新走软，叠加国内资本管制的加强，人民币汇率暂时企稳。但随着11月份美国大选落幕，政治不确定因素的消除，美联储12月份议息会议加息的概率将进一步提高，人民币将再受压力。另一方面，A股场内投资者与分析师的情绪越来越高涨，这种状态意味着短期风险已经累积到一定程度，亟需释放。  
        从基本面来看，10月PMI指数创年内新高，滞后指标库存回升值得关注，补库存周期到来。汽车和地产行业本轮复苏周期的高峰期已过，需要关注后续基建投资的力度。此外，本轮主要由供给侧改革带来的工业品和房地产价格大幅上涨，并没有带动相关行业投资的回升，但企业部门和地方政府部门利用此次复苏周期，加上债转股等手段，逐步实现了杠杆转移和去产能任务，降低了整体经济的风险。  
        从流动性来看，仍处于中性状态。通胀预期和汇率压力下，市场对货币政策和资金面的预期暂时难以改观。近期限制券商股权质押融资的各种指标以及禁止私募基金投资非标债权等，也表明监管层对去杠杆政策的持续推进。从二级市场流动性指标来看，流动性指数和资金面预期指标环比下滑，微观流动性回升的持续性有待观察。但存量资金场内交易活跃度指标回升，再次步入高位区间。  
        板块配置。中期建议：继续建议关注白酒、家电、PPP(建筑)、部分（医药、计算机/电子、涨价）。短期关注：工业金属、证券、网游电竞、无人驾驶、人工智能。(请参见正文中有关三季报、深港通、年底风格的分析)    上周我们所提示的建筑板块的三季报亮点以及重要的观测指标中国建筑，周四涨停可以看作是激发大盘拉升的主要力量。我们依然认为，如果未来几周指数上冲，则必然需要建筑板块的表现。  
        至于券商，从过去两周的资金流向等数据来看，依然存在一定的上冲机会，这也是我们一直放在短期板块推荐的原因。  深港通各项准备均有进展，深市低估值的行业龙头的表现也将成为未来几周观测市场人气的指标。