重污染笼罩京津冀，环保部督查力度空前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据环保部统计，进入10  月以来，京津冀地区累计已出现3  次空气重污染过程，为有效应对空气重污染过程，环保部累计派出22  个督察组，对北京、天津、石家庄、廊坊、保定、唐山、邯郸、邢台、衡水、济南等城市开展了督查，截止11  月3  日，已有多地发布黄色预警，启动了重污染天气三级响应。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而，在督查过程中，环保部点名批评了河北迁安市政府对企业应急响应措施督导力度不够，检查内容流于形式，无法促进企业实际减排，还通报了无组织排放及涉嫌超标排放的情况。我们认为，重污染压境，环保部此次响应迅速，力度大，延续了新部长上任以来的强硬风格，由于受不利的气象因素影响，今冬京津冀地区重度霾很有可能将持续出现，因此，未来环保督查或将更加严格。
        炼焦厂排污数据造假，环保部督查唐山抓现行。据彭湃新闻网消息，唐山已于11  月3  日零时启动重污染天气黄色预警三级响应，按照预案唐山应安排减排30%，但环保部督察组在专项执法时发现，唐山迁安市宝利源炼焦有限公司焦炉烟气在线监控涉嫌造假，历史数据长期达标，但现场实测超标1.2  倍，企业已承认未按环保要求安装脱硫装臵，环保部已启动相关立案处罚程序。  我们认为，该事件反映了企业排污数据存在一定的造假成分，因此，随着环保督查趋严，而首当其冲的炼焦厂或将成为重点排查对象。
        应对重污染天气，唐山钢厂焦企全部停产。据Mysteel  网11  月4  日消息，唐山市在启动重污染天气三级预警响应措施的基础上，紧急启动了更加严厉的重污染天气应急减排措施：1、4  日15:00  起，在确保安全生产的前提下，全市所有焦化企业立即停止出焦、装煤，延长出焦时间至48  小时，所有钢铁企业烧结机停止生产，高炉焖炉；2、4  日15:00  起，除集中供暖燃煤锅炉外，全市所有生产性燃煤锅炉全部停止使用；3、4  日18:00  起，全市道路禁止本地五轴以上货车通行，外地过境货车只限高速公路通行，5  日起早晚7:00  间，非营运小型汽车实现单双号限行。我们认为，唐山迫于环保督查压力，已加码应急减排措施，对焦化过程实行严控，考虑到炼焦厂数据造假情况，未来严控或是新常态。
        焦炭减产，利好焦炭国企。唐山是全国最大的钢铁产地，焦炭需求大，而目前的措施将直接导致当地焦炭减产，相反地，或将利好唐山之外的优势焦化企业，如山西焦化，拥有焦炭生产能力1180  万吨。同时，环保趋严的情况下，开滦股份作为唐山当地的龙头企业，拥有焦炭生产能力720  万吨，公司煤化工技术及环保标准都较当地民企有优势，也或将受益。由于焦炭产能较集中，若环保督查力度不减，作为行业龙头，他们或将持续受益。
        投资建议。受不利的气象因素影响，京津冀雾霾不减，环保督查将趋严，此次唐山加码应对措施，钢厂焦企全部停产，考虑炼焦厂涉嫌环保数据造假，未来严控或是新常态。我们认为，环保督查趋紧将导致焦炭减产，唐山是我国最大的钢铁生产基地，焦炭需求大，当地焦炭停产将给其他焦化企业带来机遇，如全国行业龙头——山西焦化，同时，开滦股份作为当地先进产能，环保标准及煤化工技术都较民企有优势，也将受益，因此，建议投资人积极关注：山西焦化、开滦股份。
        风险提示：环保督查力度不达预期；气象条件变化。