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大唐环境研究报告:国元证券(香港)-大唐环境-1272.HK-IPO认购指南-161103

股票名称: 大唐环境 股票代码: 1272.HK分享时间:2016-11-07 09:37:36
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国元证券(香港) 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 305 KB 分享者: gf****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、IPO  申购建议:
        公司是全国五家大型国有独资发电集团之一、中国大唐集团发展环保节能产业的唯一平台,凭借中国领先的、全面覆盖燃煤发电环保节能全产业链的业务布局优势,为燃煤发电企业等客户提供便捷的一揽子解决方案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的业务经营以环保设施特许经营业务为主导。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据沙利文报告,按照至2015  年末的累计订约容量计算,公司的脱硫脱硝特许经营业务市场份额分别为21.6%及38.2%,均位居全国第一位。公司的燃煤发电烟气脱硫、脱硝特许经营业务强调标准化、集约化和专业化的管理,力求改善成本结构、最终实现显著优于行业一般水平的经营效率。于截至2013  年、2014  年、2015  年12  月31  日止年度以及截至2016  年6  月30  日止六个月,公司的脱硫、脱硝特许经营业务毛利率分别达到38.3%、31.3%、36.8%及39.4%。
        得益于中国有利的公共政策环境和环保节能产业的快速发展,公司已迅速成长并收获卓越的经营业绩。在截至2013  年、2014  年及2015  年12  月31  日止年度以及截至2016  年6  月30  日止六个月,公司的营业收入分别达到人民币57  亿元、人民币65  亿元、人民币86  亿元和人民币31  亿元,从持续经营所得的利润分别为人民币496.4  百万元、人民币494.8  百万元、人民币750.3  百万元和人民币438.5  百万元。
        据招股文件所述,公司截至2015  年12  月31  日止年度净利润为人民币7.5  亿元,假设没有行使超额配股权,招股价对应2015  年的市盈率12.1  倍至16.2  倍,对应2015  年的市净率为2.13  至2.52倍,估值合理,建议申购。
        

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