报告摘要:
公司业绩高速增长,品牌实力雄厚
公司主要从事儿童服装服饰设计、外包生产与销售,拥有派克兰帝品牌的永久授权,同时负责开发、销售探路者童装,产品已在线下积累了良好口碑,并逐步将线下品牌优势与互联网销售对接、向线上转移,业绩持续高速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016 年公司在新三板挂牌上市,有望借力资本支持进一步拓展童装市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)派克兰帝是国内最重要的童装品牌之一,在一二线城市具备良好客户基础,未来将加速推进渠道下沉,并不断丰富产品种类、调整营销策略,以覆盖不同消费市场细分领域。公司将致力于把派克兰帝的“小鱼”图案升级为受年轻家庭喜爱的IP 形象。相比传统的广告宣传,IP 形象具有营销更精准、影响力更强、顾客黏性更高等优势,可通过打“情感牌”促进销售。源于卡通、影视、游戏作品的知名IP 形象通常自带大量儿童粉丝,公司将寻求与此类IP 品牌合作、开发产品。此外,公司还将向儿童周边其他相关产品领域扩充业务范围、横向拓展产品线,构筑全渠道、全品类、多品牌、多平台的以儿童为核心的产业生态圈。
童装行业成长空间广阔,专业品牌具有竞争优势
我国童装市场销售规模逐年上升,2017 年销售额有望达到1,557 亿元,且线上业务发展迅速,行业成长空间广阔。优质的童装应具备安全性强、质量水平高、和富有设计美感三大特点。公司产品安全把关严格,材质好、做工精良,且设计时尚、与国际接轨,很好的满足了优质童装应符合的条件。目前国内市场许多童装品牌是相关母公司成衣品牌的延续,相比之下,如派克兰帝等专注于儿童服装细分市场的品牌的设计更具针对性、专业性,更有竞争优势。此外,家长通常非常看重童装的安全性,而知名品牌可以为家长带来更多信任感。公司运营的派克兰帝、探路者童装等品牌信誉度高、有质量保障,未来有望赢得更多家庭的青睐。
二胎开放带来政策红利,消费升级扩大需求规模
近年来我国新生儿数量持续增长,扩大了童装行业的市场空间。2016 年起,“全面二孩”政策正式实施,预计未来几年新生儿数量将显著增加,有望带来母婴用品的消费热潮,婴童服装或将受益,且未来0-14 岁儿童的总人数将随生育率的提升而增长,可为童装行业带来长期红利。另一方面,城镇和农村居民人均可支配收入水平持续提升,人均消费支出也在逐步加大,消费者的消费能力和消费意愿不断增强。在消费升级的大背景下,未来中国家庭在服装领域的消费水平有望进一步提高。此外,越来越多的“80 后”、“90 后”开始成为父母,追求高品质生活的消费观念让这些年轻家长更愿意加大为孩子购置服装等生活用品的支出。我们认为整个童装行业或将进入由低端向中高端消费转移的成长阶段,定位中高端市场的派克兰帝有望受益,看好公司未来发展。
风险提示
宏观经济下行导致中高端童装消费低迷,三四线城市市场拓展不及预期。