投资要点
        全球主要小盘股震荡向下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周（10.24-10.28）国内主要市场指数继续小幅震荡，上证综指涨0.43%，中小板指跌0.53%  ，创业板指跌0.71%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其他主要指数中，香港恒生指数跌1.80%，美国股市道指涨0.09%，纳斯达克指数跌1.28%，同时现货黄金继续涨0.76%，美元指数有所回调跌0.33%。
        稳增长向防风险政策转变渐清晰，短期流动性偏紧预期增强。10月29  日中央政治局召开会议指出要坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。
        此为中央政治局会议首次在“货币政策”部分强调抑制资产泡沫，叠加前三季度国内GDP  增速维稳在6.7%水平以及资金“脱实向虚”迹象未得到明显改善，国内货币政策重心由稳增长向防风险转变意图逐渐清晰，国内货币利率R001、R007  亦均创下一年半内新高。
        国际方面，美国三季度GDP  增速高达2.9%为美近两年内的最快增速，在此背景下美联储12  月份加息概率已上升至70%以上，全球各国基于资本外流预期均面临收紧货币压力，另外当前美国十年期国债利率已提升至1.86%，上周纳斯达克中小盘股与美债市均已显疲态。因此，短期国内流动性趋紧或成大概率事件。
        基金持仓分布逐步优化，市场结构趋于稳定。截至2016  年10  月28  日，基金三季报均已披露完毕，本期基金仓位基本变化不大，普通股票型基金、偏股混合型基金仓位分别为86.9%、80.4%，较二季度波动幅度均在1  个百分点以内；从基金持仓结构来看，基金重仓股中新兴行业类占比逐渐下降而银行、建筑类占比提升明显，其中计算机板块持仓占比已逼近2013  年中的仓位水平，位居本季度减仓幅度首位。由基金持仓情况可知，基金机构投资倾向逐渐由高波动的TMT  等新兴板块向稳定增长的建筑建材等传统板块转变。我们认为，这一变化  将引领市场风格逐渐向真成长的优质标的倾斜，市场长期累积的创业板风险亦在逐步释放，股市配置结构改善明显，将更加趋于稳定。
        维持谨慎。上周流动性、汇率问题成为牵动大家敏感神经的主要影响因素，投资者整体趋于谨慎，A  股亦表现为窄幅震荡，但市场某些重要变量确实正悄然发生变化。流动性方面，国内货币政策由稳增长向防风险目标过渡倾向明显，叠加美联储加息预期大增，外围市场国债利率上行，短期国内流动性趋紧正在发生。市场结构方面，以基金为代表的机构投资者资产配置分布正逐步优化，去年以来累积的创业板风险亦正以一个较为缓和的方式逐步释放。因此我们建议投资者维持谨慎，但可关注业绩增长带来的结构性机会。