报告摘要：
        城商行过往：脱胎城信，实现蜕变
        城商行是由城信社在1995年统一改制而来，经过兼并重组目前有133家。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在20余年的发展里，城商行实现了从质到量的飞速跨越。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        当前，城商行不良率位于行业最低水平，资产增速和利润增速均在行业前列，并且已与商业银行统一监管。
        城商行之重：银行业的毛细血管
        城商行扎根小微、服务地方、力求突破的经营特点，使得其成为银行业乃至中国经济的毛细血管。具体表现为：小微客户多，利润对经济下行更敏感；各地城商行经营状况分化，凸显区域经济差异；作为债券市场最大交易机构，其资产变动成为长债利率的风向标；利率市场化后，面对金融脱媒的压力，城商行通过同业资产和表外业务的扩张，实现资产逆势扩张。
        城商行之变：小而灵是生存所需
        城商行更多是依据外部环境变化被动做出的调整和创新，由于规模小调整速度快，因此城商行往往能将金融创新发挥得淋漓尽致。
        具体体现在，经济下行，贷款比重下降；利率市场化，息差收窄、非息收入上升；拥抱互联网金融，网上银行、手机银行、直销银行开通数量居行业前列；面对监管升级，其资产扩张渠道不断变化，由贷款转向同业，由买返转向投资。
        城商行之局：生存难题，分化明显
        生存难题：不良上升，利润和拨备、资本等监管指标之间的冲突；在债券收益率低、非标受约束的情况下，低价负债和优质贷款的可获得性是走出资产荒的关键，而城商行在这两方面均没有竞争力。当前广义政府加杠杆成为贷款的新去向，而小型城商行难以独自承接政府的大项目。
        分化：资产规模、资产结构、资产质量均分化。资产结构主要呈现“重资产”“轻资产”“全资产”三种类型。
        城商行之困：监管与风险
        信用风险上升，个别城商行拨备覆盖率濒临红线；“理财-投资”的扩张渠道面临市场风险和监管风险；票据案频发；资产扩张快，资本充足率面临不足。
        城商行未来：百年老字号
        关注风险；混业经营；立足本土，优化服务；加强与同业合作，提供综合化金融服务；引进战略投资者。
        风险提示
        资产投向多元化，城商行面临的风险点增加