近期非交易路演及与太景生物合作事项的更新  
        ■  我们在公司位于东莞的东阳光药科技园举办了投资者非交易路演活动，公司投资者关系总监王玥陪同参与了此次路演  
        ■  我们看好东阳光药2016-18年的发展前景，这是受到公司主打产品在主要省份的销量上升支撑    
        ■  近期与太景生物的合作将使东阳光药丙肝产品（依米他韦）的发展在未来几年受益    可威产品是2016-18年的主要增长驱动力  与我们上一次7月份的香港非交易路演中了解的情况相似，管理层重申16年前9个月公司主打产品-磷酸奥司他韦（可威）的销售势头保持强劲，进一步巩固了公司在这一细分市场的领先地位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】管理层认为16年前9个月强劲的增长主要归功于销售团队扩张（超过300个，15年底为196个）能够进行更好的学术推广并渗透到新的省份，例如：北京、天津、河北和黑龙江。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计可威的增长势头将持续（16/17/18年分别为55%/42%/30%），这是受到：1）许多区域的销售量上升；2）投标降价有限；3）该品类（可威胶囊）未来3-5年在中国面临的竞争有限。
          同太景生物的合作将进一步增强公司的研发能力  公司近期宣布将与太景生物合作设立合资公司（东阳光药/太景生物：51：49）共同研发、生产和销售新型抗丙型肝炎药物。我们认为此项合作对东阳光药的影响是积极的，因为：1）太景生物具备强大的研发能力和良好的往绩记录；2）太景生物的伏拉瑞韦-丙型肝炎蛋白（酶）抑制剂，在台湾已经进入第II阶段临床试验（目前是该区域内最早的）；3）该项合作使双方能够将依米他韦（东阳光药生产）和伏拉瑞韦（太景生物生产）结合，为丙肝患者开发新型口服干扰素联合疗法，这比单药方案更具竞争优势。
        盈利预测、估值及风险  我们维持当前的盈利预测和目标价不变。我们预计2016-18年收入增长37%/32%/25%，盈利增长24%/30%/23%，大幅超过大多数H股医药同行（平均为15%）。公司当前估值为14.2倍17年预测市盈率，我们认为相比H股对手平均的16.3倍具有吸引力。重申买入评级，目标价于20.0港元不变，相当于16.4倍17年预测市盈率和0.6倍PEG。风险：1）产品集中度风险；2）销售及一般行政费用可能上升。