投资要点
指数表现:上周煤炭指数上涨5.0%,沪深300 指数上涨0.4%,跑赢指数4.6 个百分点,领涨大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面涨幅最大的是平庄能源(+17.6%),跌幅最大的是安泰集团(-12.9%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
重要数据:前三季度全国规模以上煤炭企业原煤产量24.6 亿吨,同比-10.5%,进口18018 万吨,同比+15.2%;消费量28.4亿吨,同比下降2.4%;第三季度全国煤炭消费同比增长约0.5%,其中电力行业耗煤增长4.8%。
重要事件:截至10 月22 日,新疆全区共关闭退出煤矿21 个,完成煤炭去产能任务274 万吨,超额完成全年任务;28 日,大秦线检修完成,预计日发运量将超过检修前110 万吨左右的水平;27 日,发改委召集煤电企业研究长协签订工作,提出要提前做好2017 年煤炭产运需衔接工作,鼓励推进煤炭供需双方签订中长期合同;24 日,榆林地区的煤炭公路运费再次上涨,与8 月份相比,公路运费累计上涨近100 元/吨。
价格跟踪:动力煤方面,截至10 月28 日,环渤海动力煤指数593 元,较上周上涨2.8%。秦皇岛港动力煤平仓价658 元,较上周末上涨29 元。动力煤主力合约收盘价620.4 元,一周上涨4.0%;焦煤方面,截止10 月21 日,山西主焦煤市场价1350 元,较上周末上涨50 元;焦煤主力合约收盘价1235.0 元,一周涨幅高达11.2%。
库存跟踪:截至10 月28 日,动力煤方面,秦皇岛港库存420.5万吨,较21 日上涨8.4%;六大电库存1196 万吨,与上周增加1.4%,可用天数20.4 天,较上周末下降1.0 天;焦煤方面,截至10 月21 日,四港炼焦煤库存91 万吨,较上周末提升24.7%。
样本钢厂总库存724.6 万吨,较上周下降2.6%。
下游需求:截止10 月28 日,六大电日均耗煤58.6 万吨,较上周末上涨5.2%;截止10 月10 日重点钢企日均粗钢产量为174.3万吨,较9 月下旬增加1.3%。
本周观点:动力煤港口库存较上周有一定幅度的提升,神华、伊泰等大型煤企集团的产量增长较快,结合运力的提升,我们认为动力煤的价格将逐渐趋稳,可能伴随小幅上行。根据业内交流的情况,我们认为短期内出现大幅下跌的可能性不大。焦煤方面,目前钢厂、港口的炼焦煤库存仍处历史低位,我们仍然维持对于焦煤看多的判断。
投资建议:
近期建议重点关注冶金煤企业:安源煤业、冀中能源、开滦股份、潞安环能、山西焦化
风险提示:
政策风险、经济下行风险、资本市场波动风险