结论与建议：  公司Q3营收15亿元，YOY+37%,净利润3.7亿元，YOY+48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于Q3重卡和乘用车销量高速增长，同时，子公司威孚金宁在非道路机械上也有较好发展，Q3公司对联营和合营企业的投资收益YOY+37%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着政府对超载超限进行严格整治，同时政府投资增长，我们预计重卡销量有望延续回暖态势。行业的回暖保障了公司主营业务的发展。同时，公司与平安融汇合作投资设立产业幷购基金，我们认为，设立幷购基金是公司外延发展、产业升级布局的开始，后续发展值得关注。公司作为无锡国资旗下三家上市公司之一，公司的国企改革也有望积极推进。  我们预计公司2016、17年营收分别为63亿元和70亿元，YOY+10.3%和11.0%；净利润为16.4亿和17.6亿元，YOY+8.5%和7.2%，EPS分别为1.63元和1.75元。当前股价对应P/E为15倍和14倍，维持买入建议。目标价27元，17年动态PE为15×。
        受益行业回暖，Q3净利润YOY+48%：公司前三季度营收49亿元，YOY+9%,净利润13亿元，YOY+1%，由于去年基数较低，Q3营收15亿元，YOY+37%,净利润3.7亿元，YOY+48%;环比来看，Q3营收YOY-17%,净利润YOY-32%。由于Q3重卡和乘用车销量高速增长，同时，子公司威孚金宁在非道路机械上也有较好发展，Q3公司对联营和合营企业的投资收益YOY+37%,  QoQ-29%。Q3公司毛利率20.9%，同比下降2.2pct、环比下降1.3pct。
        由于8月开始五部委对超载超限进行严格整治，同时政府投资增长，Q3重卡销量YOY+33%,我们预计后续随着整治的继续进行，行业销量有望延续回暖态势。行业的回暖保障了公司主营业务的发展。
        设立幷购基金加快转型升级：公司全资子公司威孚汽柴拟与平安融汇合作投资设立产业幷购基金，注册资本1500万元，威孚汽柴拟持股  49%，平安融汇拟持股51%，第一期规模暂定为15亿元，主要投资于新能源、汽车电子、智能制造等领域，实现公司产品条线的战略转型升级。我们认为，设立幷购基金是公司外延发展、产业升级布局的开始，后续发展值得关注。
        国企改革有望积极推进：公司是无锡国资旗下三家上市公司之一。无锡国资委在3月底提出：“以重大重组项目为抓手，以威孚高科、华光股份、太极实业等上市公司为主体，通过兼幷、重组、股权收购等形式，开展兼幷重组与投资合作。”我们认为，公司有望通过改革激励机制等制度，促进公司长远发展。
        盈利预期：我们预计公司2016、17年营收分别为63亿元和70亿元，YOY+10.3%和11.0%；净利润为16.4亿和17.6亿元，YOY+8.5%和7.2%，EPS分别为1.63元和1.75元。当前股价对应P/E为14.8倍和13.8倍，维持买入建议。目标价27元，17年动态PE为15×。